宋干節后東南亞主產區陸續開割，云南、海南等國內產區原料釋放順暢，新膠上市量逐步增加。泰國合艾地區原料膠水價格已從67.5泰銖/公斤回落至67泰銖/公斤，成本支撐減弱。疊加非洲科特迪瓦等新興產區產能釋放，全球供應進入放量周期。

美國對東南亞輪胎加征25%關稅的政策于4月2日正式生效，導致中國輪胎出口訂單量環比下降41%。東南亞出口至美國的輪胎占比超60%，關稅成本傳導至原料端，加劇市場恐慌情緒。當前青島保稅區現貨價格較期貨貼水超500元/噸。

截至4月10日青島一般貿易庫存約61.98萬噸，雖周環比減少0.3萬噸，但同比仍高出18.6萬噸。輪胎企業半鋼胎庫存周轉天數增至43.68天，全鋼胎增至42.27天，終端需求傳導不暢導致庫存"淺降深增"。港口入庫量持續高于出庫量，預計二季度庫存去化幅度有限。

當前上海全乳膠現貨報價14750元/噸，較年初下跌11.2%，泰混報價14550元/噸，跌幅達9.1%。技術面顯示RU2505合約已跌破17000元關鍵支撐，若持倉量持續萎縮（當前前20席位凈空單1.7萬手），可能下探16000元整數關口。貿易商需關注4月下旬東南亞開割進度及國儲收儲政策落地情況，若庫存去化不及預期，膠價或延續弱勢震蕩格局。