隨著政策利好逐步落地，宏觀驅(qū)動力減弱，加之元旦和春節(jié)的臨近，橡膠市場下游輪胎企業(yè)的開工率有所下降，原料采購節(jié)奏也隨之放緩。12月中旬以來國內(nèi)20號標膠期貨價格漲勢受阻，市場進入下行通道。

我國云南和海南的天然橡膠產(chǎn)區(qū)在每年11月下旬至12月中旬進入停割季，導致國內(nèi)全乳膠供應暫時停滯。海外標膠供應量較大，但東南亞產(chǎn)膠國將從2月開始進入季節(jié)性低產(chǎn)期，橡膠樹將陸續(xù)進入落葉期，預計未來東南亞產(chǎn)膠國膠水產(chǎn)出將減少，原料供應隨之回落。泰國原料膠市場報價保持強勢，近一個月泰國曼谷地區(qū)STR20標膠報價在71.47～73.47泰銖/公斤，宋卡地區(qū)報價在71.22～73.22泰銖/公斤，環(huán)比小幅上漲1.73%。

20號標膠主要用于乘用車半鋼輪胎的生產(chǎn)，而輪胎需求的強弱與終端車市的景氣度密切相關(guān)。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)我國乘用車產(chǎn)銷在11月首次突破300萬輛，環(huán)比和同比均有所增長。乘用車出口量同比增長3.2%，1—11月產(chǎn)銷分別完成2445.9萬輛和2443.5萬輛，同比分別增長4.3%和5%。同時乘用車出口452萬輛，同比增長21.5%。

國內(nèi)輪胎產(chǎn)量保持增勢但下游需求一般，2024年11月中國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為10344.5萬條，環(huán)比增長9.46%，同比增長8.5%。1～11月累計產(chǎn)量突破10億條，達到10.88億條，同比增長9.7%。乘用車胎和商用車胎市場的需求增長有限，全鋼胎市場延續(xù)下行趨勢，各工廠開工率下調(diào)。

我國輪胎增量主要來自力車胎市場，包括摩托車胎、自行車胎、電動車胎和特種輪胎等。國內(nèi)輪胎出口量也在持續(xù)增長，2024年前11個月出口量達6.2億條，同比增長10.1%。中國輪胎產(chǎn)業(yè)的迅猛增長使其成為全球汽車后市場中的重要力量，但價格優(yōu)勢帶來的競爭力逐漸縮減，全球?qū)χ袊喬サ摹半p反”政策也在增加。

依據(jù)季節(jié)性規(guī)律來每年12月下旬至次年2月中旬，由于元旦和春節(jié)長假因素，企業(yè)務工人員返鄉(xiāng)，國內(nèi)輪胎企業(yè)開工率迎來周期性回落。過去3年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷平均降幅達21%，半鋼胎開工負荷平均降幅為16.06%。雙節(jié)因素對輪胎企業(yè)開工的季節(jié)性影響較為明顯，節(jié)前備貨對膠市需求的影響已經(jīng)有限。

東南亞產(chǎn)膠國臨近低產(chǎn)季，20號標膠行情堅挺，但我國輪胎行業(yè)將迎來雙節(jié)，企業(yè)開工率將下滑，原料采購節(jié)奏放緩。在供需雙弱的背景下，膠市多空分歧加劇，預計后市標膠期貨2502合約或維持震蕩整理的格局。