自11月下旬起天然橡膠價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)了明顯變化，一改中旬的下跌趨勢(shì)，開始震蕩上升。泰國南部的連續(xù)降雨導(dǎo)致多地發(fā)生淹水，市場(chǎng)對(duì)旺產(chǎn)季供應(yīng)受損的擔(dān)憂加劇，同時(shí)國內(nèi)季節(jié)性累庫周期下現(xiàn)貨庫存增長(zhǎng)緩慢，進(jìn)一步加重了供應(yīng)偏緊的預(yù)期。市場(chǎng)消息的頻繁出現(xiàn)和宏觀情緒的降溫導(dǎo)致膠價(jià)出現(xiàn)寬幅震蕩。預(yù)計(jì)后期天然橡膠價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)區(qū)間寬幅震蕩，供應(yīng)端的變化仍是影響價(jià)格的核心因素。

11月中旬市場(chǎng)對(duì)宏觀預(yù)期的修正導(dǎo)致商品價(jià)格走弱，天然橡膠價(jià)格也聯(lián)動(dòng)下跌。但隨著市場(chǎng)看多情緒的發(fā)酵，膠價(jià)止跌并上漲，天然橡膠價(jià)格達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)。截至12月10日上海市場(chǎng)SCRWF價(jià)格為17680元/噸，較11月中旬低點(diǎn)上漲1230元/噸；山東市場(chǎng)STR20#混合價(jià)格為17025元/噸，較11月中旬低點(diǎn)上漲1150元/噸漲幅7.24%。

泰國南部的連續(xù)降雨不僅影響了割膠作業(yè)，還影響了交通，市場(chǎng)對(duì)旺產(chǎn)季供應(yīng)異常的擔(dān)憂加劇，推動(dòng)膠價(jià)重心走高。12月份泰國氣象局預(yù)報(bào)南部地區(qū)仍有大雨，原料價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，進(jìn)一步支撐膠價(jià)重心。

四季度通常是海外旺產(chǎn)季和國內(nèi)消費(fèi)淡季，但國內(nèi)現(xiàn)貨庫存的累庫節(jié)奏相對(duì)緩慢。青島地區(qū)天然橡膠庫存雖有增長(zhǎng)，但并未出現(xiàn)趨勢(shì)性累庫，國內(nèi)現(xiàn)貨低庫存的局面持續(xù)，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端的利多更加敏感，支撐膠價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

上周五以來天然橡膠市場(chǎng)消息頻出，資金情緒波動(dòng)大，導(dǎo)致膠價(jià)區(qū)間寬幅震蕩。12月12日拋儲(chǔ)的消息，以及增加交割代碼和交易所討論增加非洲膠交割品事宜，引發(fā)市場(chǎng)看空情緒。青島地區(qū)港口庫存增長(zhǎng)超預(yù)期，導(dǎo)致多頭獲利平倉，膠價(jià)自高位回落。國家經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，市場(chǎng)宏觀政策端的預(yù)期情緒減弱，商品走弱，天然橡膠價(jià)格也受到影響。

中國再生膠網(wǎng)預(yù)計(jì)天然橡膠市場(chǎng)將維持區(qū)間寬幅震蕩行情。春節(jié)臨近下游部分企業(yè)可能停工放假，需求維持季節(jié)性淡季特征，對(duì)膠價(jià)指引有限。行情的核心驅(qū)動(dòng)力仍在供應(yīng)端的變化，泰國東北部將陸續(xù)停割，南部步入旺產(chǎn)季，供應(yīng)上量可能導(dǎo)致膠價(jià)承壓。同時(shí)船貨到港量增多以及拋儲(chǔ)膠流入市場(chǎng)，國內(nèi)現(xiàn)貨累庫可能導(dǎo)致邊際走弱。因此，需要密切關(guān)注港口累庫情況，并警惕泰國旺產(chǎn)季背景下氣候異常可能導(dǎo)致的減產(chǎn)預(yù)期，這將進(jìn)一步影響膠價(jià)波動(dòng)。