全球橡膠市場近期呈現(xiàn)出供需緊張的局面，原料供應(yīng)的不足與下游輪胎企業(yè)需求的增長成為市場關(guān)注的焦點。盡管橡膠樹的產(chǎn)量通常在20年后才會下降，但目前全球主要產(chǎn)區(qū)的橡膠樹齡普遍低于這一年限，因此短期內(nèi)供給端的壓力并未顯現(xiàn)。從3月底開始，國內(nèi)橡膠市場已經(jīng)進(jìn)入去庫存階段，海外需求的回暖以及原材料價格的上漲，使得橡膠內(nèi)外價差進(jìn)一步擴(kuò)大。

東南亞作為橡膠的主要產(chǎn)區(qū)，其產(chǎn)能周期的變化對全球市場有著重要影響。今年一季度，東南亞主產(chǎn)國陸續(xù)進(jìn)入低產(chǎn)季，二季度更是低產(chǎn)季的高峰期，這直接導(dǎo)致了橡膠產(chǎn)量的減少。同時中國輪胎廠向東南亞轉(zhuǎn)移產(chǎn)能和擴(kuò)建新廠，進(jìn)一步增加了當(dāng)?shù)叵鹉z的消費量，使得出口總量出現(xiàn)季節(jié)性減少。

市場對于橡膠價格的預(yù)期同樣關(guān)鍵。自3月18日橡膠價格漲停后，市場經(jīng)歷了一段持續(xù)的下跌期。當(dāng)時市場普遍認(rèn)為，隨著降雨的增加，干旱因素的消失將刺激橡膠供應(yīng)的增長，從而影響價格的穩(wěn)定。然而5月份之后，預(yù)期中的產(chǎn)量增長并未明顯出現(xiàn)，泰國原料價格反而上升，為市場提供了新的上漲動力。

在這種背景下橡膠市場的供需矛盾主要體現(xiàn)在高價是否能夠刺激供應(yīng)的明顯增長。歷史數(shù)據(jù)表明，過去兩年間盡管泰國原料價格一直較高，但橡膠價格相較于其他工業(yè)品表現(xiàn)較弱。自2023年8月以來泰國原料價格的快速上漲并未導(dǎo)致橡膠價格的下跌，反而呈現(xiàn)出上漲趨勢，且漲跌周期較長。這表明在當(dāng)前的長周期內(nèi)，市場預(yù)期對行情的影響可能大于實際供需情況。

橡膠市場的供需緊張狀態(tài)預(yù)計將持續(xù)到6月中下旬，屆時上游原料的大規(guī)模上量可能會緩解市場壓力。同時下游輪胎企業(yè)的開工率維持在高位，汽車銷量的增長以及保稅區(qū)庫存的下降，都為橡膠庫存結(jié)構(gòu)的優(yōu)化提供了支持。短期內(nèi)橡膠價格有望保持震蕩上行的趨勢。