近期我國(guó)半鋼胎行業(yè)生產(chǎn)活躍，企業(yè)積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)先保障高附加值產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應(yīng)，尤其是外貿(mào)市場(chǎng)需求旺盛，常規(guī)型號(hào)產(chǎn)品仍存在供不應(yīng)求的現(xiàn)象。在國(guó)內(nèi)替換市場(chǎng)，半鋼胎貨源偏緊，代理商庫(kù)存較低，終端市場(chǎng)正在逐步恢復(fù)。

順丁橡膠作為重要原材料，其市場(chǎng)價(jià)格受到多重因素影響。目前，泰國(guó)產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格高企，國(guó)內(nèi)天然橡膠庫(kù)存預(yù)期下降，成本端支撐明顯。同時(shí)，下游輪胎企業(yè)雖開(kāi)工率上升，但在缺乏實(shí)質(zhì)性需求增量的情況下，對(duì)原材料采購(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度，對(duì)天然橡膠價(jià)格形成了較強(qiáng)的底部支撐，短期天然橡膠價(jià)格維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

盤(pán)面分析顯示，順丁橡膠的估值區(qū)間大致位于13200元/噸至13600元/噸之間。當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格在13300元/噸附近高位成交，但鑒于市場(chǎng)整體成交清淡，下游買(mǎi)家多保持觀望，現(xiàn)貨價(jià)格上漲動(dòng)力有限，盤(pán)面上漲空間受限。另外，期貨市場(chǎng)存在一定幅度的升水，使得盤(pán)面面臨一定套保壓力。

從成本角度看，丁二烯價(jià)格的上漲帶動(dòng)順丁橡膠實(shí)際完全成本底部抬升。預(yù)計(jì)短期內(nèi)盤(pán)面13200元/噸至13300元/噸區(qū)間構(gòu)成底部支撐，但隨著原料采購(gòu)價(jià)格變化及人工成本等因素的影響，實(shí)際完全成本可能會(huì)逐漸從13200元/噸附近上升至13800元/噸附近。

基本面方面，丁二烯價(jià)格高位震蕩，受?chē)?guó)際價(jià)格影響，預(yù)計(jì)3月份亞洲煉廠開(kāi)工率提升后，丁二烯國(guó)際供應(yīng)量將有所增加，價(jià)格或?qū)⒈３指呶徊▌?dòng)。國(guó)內(nèi)丁二烯供應(yīng)方面，伴隨著部分裝置復(fù)產(chǎn)，行業(yè)開(kāi)工率和日產(chǎn)量都有所提高。然而，下游順丁橡膠和丁苯橡膠因丁二烯高價(jià)導(dǎo)致生產(chǎn)接近虧損，開(kāi)工率下降，ABS及SBS等行業(yè)開(kāi)工率亦處低位，對(duì)丁二烯需求疲軟。

順丁橡膠市場(chǎng)供求關(guān)系方面，雖然丁二烯高價(jià)導(dǎo)致順丁橡膠生產(chǎn)成本升高、開(kāi)工率下滑，但得益于半鋼胎行業(yè)開(kāi)工率穩(wěn)定、剛需采購(gòu)持續(xù)，順丁橡膠需求有一定保障。不過(guò)，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存較高，基本面承壓。

綜合來(lái)看，順丁橡膠市場(chǎng)在成本端的堅(jiān)實(shí)支撐與庫(kù)存壓力、開(kāi)工率調(diào)整之間的博弈下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將繼續(xù)保持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)波動(dòng)受原料價(jià)格變動(dòng)及下游需求變化影響較大。