原油暴跌導(dǎo)致煤頭裝置成本壓力凸顯，煤制油裝置丁二烯利潤(rùn)自2月份開始均表現(xiàn)負(fù)值；同時(shí)氧化脫氫裝置利潤(rùn)亦長(zhǎng)期維持負(fù)值，國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌至3500元/噸，與2015年價(jià)格低點(diǎn)相比跌幅在34.58%；較2019年低點(diǎn)跌幅在54.55%。2020年上半年，中國(guó)合成橡膠市場(chǎng)大幅下行走勢(shì)，原料價(jià)格低位難改，合成膠價(jià)格是否一跌再跌？

丁二烯行情低位導(dǎo)致成本面承壓明顯，國(guó)內(nèi)部分氧化脫氫裝置因利潤(rùn)問題而停車，同時(shí)疊加部分裝置檢修，5月份國(guó)內(nèi)丁二烯行業(yè)開工明顯下降。下游行業(yè)尤其是是丁苯、順丁橡膠，一改往年長(zhǎng)期“負(fù)利潤(rùn)”的現(xiàn)象，年度利潤(rùn)高位，同時(shí)刺激行業(yè)開工積極性相對(duì)較高。二季度合成橡膠價(jià)格有所反彈，但持續(xù)低位震蕩走勢(shì)。

原料價(jià)格走跌使得順丁、丁苯橡膠理論生產(chǎn)利潤(rùn)情況改善，廠家生產(chǎn)積極性提高，部分長(zhǎng)期停車裝置亦陸續(xù)重啟運(yùn)行，合成膠開工率提高，今年1-5月份合成產(chǎn)量上漲，丁苯橡膠、丁腈橡膠產(chǎn)品完成量接近半年產(chǎn)量。目前丁苯橡膠齊魯1502價(jià)格在7800-8100元/噸之間，順丁橡膠，順丁橡膠價(jià)格在7500-7800元/噸之間。

受新冠肺炎疫情影響，橡膠制品出口受限，尤其是以出口歐洲為主的半鋼胎，復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度緩慢，合成橡膠需求減弱。但國(guó)內(nèi)合成膠供應(yīng)續(xù)增加，社會(huì)庫存高升，庫存壓力加大，處于消耗庫存階段。疊加第2季度國(guó)際原油收盤一度跌至“負(fù)值”水平，大宗產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，合成橡膠價(jià)格很可能再度下跌。