2019年9月27日，昨日期貨繼續走低，當日滬膠2001合約日盤開盤11790，反彈至最高價11830，隨后下跌至最低價11615；收盤11645，下跌160點，跌幅1.36%。全天成交量330810手，增倉140手至348420手。基差-695，+50;Ru1-5月價差-150，-10.nr2002當日收于9910，較上一交易日-1.39%;成交量5566，持倉21898，-350;基差-292，+111;nr2-5價差-210，-10。

現貨方面，上海市場17年國營全乳(云象)報價在10950(-50)元/噸;越南3L報價11100(-50)元/噸;泰國3號煙片13400(-50)元/噸;云南18年全乳膠10950(+50)元/噸。海南國營橡膠加工廠天然橡膠鮮膠水干膠入廠收購價持下跌為10200元/噸。泰國合艾原料市場生膠片39.09(-0.31)泰銖/公斤;泰三煙片40.8(-0.25)泰銖/公斤;田間膠水39.5(-0.2)泰銖/公斤;杯膠33.25(-0.25)泰銖/公斤。SMR20青島保稅區倉庫庫提價1340(-5)美元/噸;SIR20青島保稅區倉庫庫提價1340(-10)美元/噸;STR20青島保稅區倉庫庫提價1350(-5)美元/噸。合成膠：華東地區齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11300(+0)元/噸;順丁橡膠市場價12400(+0)元/噸。

庫存方面，截至2019年9月20日，上期所橡膠庫存460869（-11087）噸，倉單411250（-16150）噸。9月倉單開始出庫。倉單庫存：ru倉單404580噸，-50噸;nr倉單0噸。主力持倉：ru2001前二十名多頭持倉76743，+1337;空頭持倉117028，+1525。多空同增，凈空增加。

供需方面，目前國內外產區均處于割膠期，東南亞天氣轉好，后期供應將明顯增加。需求面，山東省為應對近期連續出現的中至重度污染天氣，各市縣發布的應急預案，廣饒地區部分工廠已開始限產，聽聞部分工廠限產要求在50%。另外，國三車輛短期將不能上路運輸，輪胎需求放緩。

總結：滬膠窄幅震蕩，天然橡膠現貨市場部分價格下跌50-100元/噸。目前割膠季仍面臨供過于求的局面。假期臨近，國內下游終端工廠面臨休假停工，北方部分地區企業生產負荷降低，運輸同樣受限，供需改善，成交價格走低。業者交易積極性降低。越南膠因外盤價格堅挺，盡管本周期貨回落，現貨價格跌幅有限，但市場缺乏成交，貿易商報盤亦不積極。操作上：滬膠晚盤小幅震蕩。RU01合約觀望，關注下方11720點近期低位處的支撐。臨近國慶長假，最低保證金即將上調，宜合理控制在手持倉風險。