2019年9月6日，滬膠進(jìn)入3季度，供應(yīng)面壓力逐漸加大，而下游需求整體表現(xiàn)較弱，同時(shí)滬膠9月臨近交割，短期基本面壓力較大。滬膠及20號(hào)膠短期延續(xù)偏弱震蕩格局。滬膠2001合約日盤開(kāi)盤12135元/噸，反彈至最高價(jià)12185元/噸，隨后下探至最低價(jià)12010元/噸；收盤12060元/噸，上漲55點(diǎn)，漲幅0.46%。夜盤天然橡膠小幅上漲，RU2001收?qǐng)?bào)12135點(diǎn)，上漲1.08%。NR2002收?qǐng)?bào)10435點(diǎn)，1.41%。全天成交量382054手，減倉(cāng)7642手至364534手。
    現(xiàn)貨方面，昨日天膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格窄幅波動(dòng)，華東市場(chǎng)17年全乳膠報(bào)盤10950-11050元/噸。泰國(guó)原料收購(gòu)價(jià)格小漲，生膠片39.91，漲0.42；煙膠片42.89，漲0.52；膠水39.70，漲0.10；杯膠33.00，漲0.50。山東丁苯1502報(bào)價(jià)10700-10750元/噸。華北丁苯1712報(bào)價(jià)9800-9900元/噸。中石化華北齊魯順丁報(bào)價(jià)11100元/噸。中石化華東丁二烯報(bào)價(jià)10500元/噸。

庫(kù)存方面，截至昨日上海期貨交易所天然橡膠倉(cāng)單共計(jì)42.14萬(wàn)噸，較前一日減少100噸。

消息方面，今年第14號(hào)臺(tái)風(fēng)“劍魚”再次進(jìn)入南海，并在海南島南部近?；匦?。受其影響，海南島多地暴雨連綿，進(jìn)出島及城市交通、景區(qū)旅游活動(dòng)、河湖蓄水等均受影響。

供需方面，目前國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)均處于割膠期，供應(yīng)量逐漸增加。越南對(duì)中國(guó)出口量大幅提升，隨著進(jìn)口貨源的陸續(xù)到港，庫(kù)存仍將回升。需求面，9月份之后，為保證“閱兵藍(lán)”，山東地區(qū)開(kāi)工率將明顯下滑，需求面仍無(wú)亮點(diǎn)可言。而近期匯率持續(xù)上漲提高了天然橡膠的進(jìn)口成本，進(jìn)而推動(dòng)對(duì)膠價(jià)走強(qiáng)，但目前割膠季仍面臨供過(guò)于求的局面，期價(jià)反彈空間預(yù)計(jì)有限。

對(duì)于趨勢(shì)而言，滬膠繼續(xù)看空，大環(huán)境整體偏弱，需求偏弱，僅在國(guó)慶前因?yàn)?月初部分備貨行為，中國(guó)央行、歐行、美聯(lián)儲(chǔ)降息等刺激政策下，大宗商品有望看好，再加之09與01合約之間資金轉(zhuǎn)換，天膠期現(xiàn)貨有波漲勢(shì)，此波行情有望延續(xù)至9月中上旬；中下旬，隨著期貨交割，國(guó)慶因素停工等因素，行情可能再次疲軟；10月因英國(guó)退歐因素，隨著天膠供應(yīng)提升，需求疲軟，經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)，滬膠趨勢(shì)行情看空。

后期來(lái)看，供應(yīng)端仍有壓力，但需求逐步回暖，且低基差也對(duì)進(jìn)口量以及套利形成抑制，9月合約即將交割，老倉(cāng)單注銷后01合約壓力有所緩解，且開(kāi)割初期干旱天氣導(dǎo)致的減產(chǎn)也將在一定程度上影響新倉(cāng)單注冊(cè)。預(yù)計(jì)在9月合約交割后，滬膠將展開(kāi)一輪反彈，若屆時(shí)宏觀面得以配合，則膠價(jià)將更有想象空間。

建議RU01合約繼續(xù)保持多頭思路，20號(hào)膠價(jià)格偏高，NR2002與新加坡1912價(jià)差仍有收窄空間。操作上，多單減倉(cāng)持有。