2019年9月6日，滬膠進入3季度，供應面壓力逐漸加大，而下游需求整體表現(xiàn)較弱，同時滬膠9月臨近交割，短期基本面壓力較大。滬膠及20號膠短期延續(xù)偏弱震蕩格局。滬膠2001合約日盤開盤12135元/噸，反彈至最高價12185元/噸，隨后下探至最低價12010元/噸；收盤12060元/噸，上漲55點，漲幅0.46%。夜盤天然橡膠小幅上漲，RU2001收報12135點，上漲1.08%。NR2002收報10435點，1.41%。全天成交量382054手，減倉7642手至364534手。
    現(xiàn)貨方面，昨日天膠現(xiàn)貨市場價格窄幅波動，華東市場17年全乳膠報盤10950-11050元/噸。泰國原料收購價格小漲，生膠片39.91，漲0.42；煙膠片42.89，漲0.52；膠水39.70，漲0.10；杯膠33.00，漲0.50。山東丁苯1502報價10700-10750元/噸。華北丁苯1712報價9800-9900元/噸。中石化華北齊魯順丁報價11100元/噸。中石化華東丁二烯報價10500元/噸。

庫存方面，截至昨日上海期貨交易所天然橡膠倉單共計42.14萬噸，較前一日減少100噸。

消息方面，今年第14號臺風“劍魚”再次進入南海，并在海南島南部近海回旋。受其影響，海南島多地暴雨連綿，進出島及城市交通、景區(qū)旅游活動、河湖蓄水等均受影響。

供需方面，目前國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)均處于割膠期，供應量逐漸增加。越南對中國出口量大幅提升，隨著進口貨源的陸續(xù)到港，庫存仍將回升。需求面，9月份之后，為保證“閱兵藍”，山東地區(qū)開工率將明顯下滑，需求面仍無亮點可言。而近期匯率持續(xù)上漲提高了天然橡膠的進口成本，進而推動對膠價走強，但目前割膠季仍面臨供過于求的局面，期價反彈空間預計有限。

對于趨勢而言，滬膠繼續(xù)看空，大環(huán)境整體偏弱，需求偏弱，僅在國慶前因為9月初部分備貨行為，中國央行、歐行、美聯(lián)儲降息等刺激政策下，大宗商品有望看好，再加之09與01合約之間資金轉換，天膠期現(xiàn)貨有波漲勢，此波行情有望延續(xù)至9月中上旬；中下旬，隨著期貨交割，國慶因素停工等因素，行情可能再次疲軟；10月因英國退歐因素，隨著天膠供應提升，需求疲軟，經(jīng)濟下滑風險，滬膠趨勢行情看空。

后期來看，供應端仍有壓力，但需求逐步回暖，且低基差也對進口量以及套利形成抑制，9月合約即將交割，老倉單注銷后01合約壓力有所緩解，且開割初期干旱天氣導致的減產(chǎn)也將在一定程度上影響新倉單注冊。預計在9月合約交割后，滬膠將展開一輪反彈，若屆時宏觀面得以配合，則膠價將更有想象空間。

建議RU01合約繼續(xù)保持多頭思路，20號膠價格偏高，NR2002與新加坡1912價差仍有收窄空間。操作上，多單減倉持有。