2019年9月2日，橡膠主力2001合約上周震蕩偏強(qiáng)，20號(hào)膠2002合約震蕩偏強(qiáng)，短期橡膠與20號(hào)膠受宏觀政策利多，盤(pán)面震蕩偏強(qiáng)，但實(shí)質(zhì)的提振作用有限，更多的是情緒上的帶動(dòng)。

上周五，滬膠2001合約增倉(cāng)上行，日盤(pán)開(kāi)盤(pán)11715，下探至最低價(jià)11665，隨后反彈至最高價(jià)11870；收盤(pán)11815，上漲140點(diǎn)，漲幅1.20%。全天成交量471432手，增倉(cāng)17490手至360542手。

現(xiàn)貨方面，上海市場(chǎng)17年國(guó)營(yíng)全乳（云象）報(bào)價(jià)在10550（+0）元/噸；越南3L報(bào)價(jià)11000（+0)元/噸；泰國(guó)3號(hào)煙片13200（+0)元/噸；云南18年全乳膠10600（+0）元/噸。海南國(guó)營(yíng)橡膠加工廠天然橡膠鮮膠水干膠入廠收購(gòu)價(jià)為9700元/噸。SMR20青島保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)提價(jià)1315（+0）美元/噸；SIR20青島保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)提價(jià)1325（-5）美元/噸；STR20青島保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)提價(jià)1325（+0）美元/噸。合成膠:華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)10500(+0)元/噸；順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)10900(+200)元/噸。

庫(kù)存方面，截至8月25日，交易所總庫(kù)存459509（+5931），交易所倉(cāng)單417110（+1830）。

供需方面，橡膠進(jìn)入9月后東南亞主產(chǎn)區(qū)正式進(jìn)入旺產(chǎn)季，目前來(lái)看產(chǎn)區(qū)天氣情況良好，天然橡膠供給將持續(xù)增加。8月高溫限產(chǎn)以及臺(tái)風(fēng)造成的輪企停工影響均已結(jié)束，輪企開(kāi)工恢復(fù)至正常水平，但由于終端市場(chǎng)需求遲遲未有明顯提升，輪企開(kāi)工進(jìn)一步提升的空間有限；8月國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)仍無(wú)明顯起色，隨著“金九銀十”傳統(tǒng)旺季的到來(lái)，在國(guó)家促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)政策的提振下，后期車(chē)市有望好轉(zhuǎn)，從絕對(duì)量上來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)天然橡膠庫(kù)存仍然處于高位，庫(kù)存壓力尚未得到明顯緩解。

消息方面，全球PMI仍然在下探。美國(guó)繼續(xù)升級(jí)貿(mào)易爭(zhēng)端，經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏穩(wěn)定的預(yù)期，影響較為深遠(yuǎn)。日前國(guó)務(wù)院發(fā)文提出若干意見(jiàn)。其中指出要“釋放汽車(chē)消費(fèi)潛力，實(shí)施汽車(chē)限購(gòu)的地區(qū)要結(jié)合實(shí)際情況”，但因國(guó)內(nèi)需求疲弱以及汽車(chē)銷(xiāo)量的高峰期剛剛過(guò)去，實(shí)質(zhì)的提振作用有限，更多是橡膠價(jià)格深跌后，情緒上的帶動(dòng)。

整體來(lái)看，總體上宏觀需求仍然較弱，橡膠大周期過(guò)剩不改，產(chǎn)區(qū)原料走弱，供應(yīng)走向最大旺產(chǎn)季。厄爾尼諾消退，供應(yīng)暫時(shí)無(wú)憂，后期觀望臺(tái)風(fēng)季情況以及拉尼娜現(xiàn)象是否發(fā)生。今年天氣條件不佳，目前來(lái)看很可能是一個(gè)產(chǎn)量增速低于預(yù)期的年份，而且價(jià)格長(zhǎng)期低迷，后期的新增供給未必能如期釋放。橡膠后市若反彈主要依賴天氣變數(shù)和成本支撐。短期看，9月合約交割后倉(cāng)單流出壓力仍然較大。