2019年7月29日，上周五滬膠1909合約減倉縮量，期價小幅收跌。當日日盤開盤10805，反彈至最高價10845，隨后下跌至最低價10750；收盤10765。較上一交易日下跌55點，跌幅0.51%。

全天成交量225268手，減倉8540手至325542手。基差-65，+45;Ru9-1月價差-950，+15。倉單庫存，405170噸，+3240噸。主力持倉：前二十名多頭持倉75567，-1990;空頭持倉109251，-1078。多空同減，凈空增加。

現(xiàn)貨方面，上海市場17年國營全乳(云象)報價在10700(-50)元/噸;越南3L報價11150(-50)元/噸;泰國3號煙片12800(+0)元/噸;云南18年全乳膠10850(+0)元/噸。海南國營橡膠加工廠天然橡膠鮮膠水干膠入廠收購價持穩(wěn)于9800元/噸元/噸。泰國合艾原料市場生膠片47.48(+0)泰銖/公斤;泰三煙片48.66(+0)泰銖/公斤;田間膠水45.5(+0)泰銖/公斤;杯膠37(+0)泰銖/公斤。合成膠:華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價10000(+0)元/噸;順丁橡膠市場價10400(+0)元/噸。

供需方面，目前國內外產(chǎn)區(qū)均處于割膠期，供應量逐漸增加。雖然近期保稅區(qū)外庫存持續(xù)下降，但泰國6月出口中國標膠大幅增加， 隨著進口貨源的陸續(xù)到港，庫存仍將回升。需求面，6月份國內重卡銷量出現(xiàn)大幅下降，加上近期國內輪胎消費逐步進入淡季，國內輪胎廠開工率持續(xù)下降，需求面不容樂觀。

消息方面，1、泰國6月天膠出口同環(huán)比雙增，出口中國標膠大增 。2、海關總署發(fā)布天然橡膠期貨保稅交割業(yè)務公告。3、印尼2019年天然橡膠出口量料下降45-54萬噸。4、本周需關注美聯(lián)儲利率會議，是否降息的可能性；30-31日中美上海商貿洽談；近期關注政治局會議，定調下半年經(jīng)濟方向。

總結，滬膠主力1909合約沖高回落，對于趨勢而言，依舊不看好，不過8-9月可能會有一波漲勢，主要來自于建國70周年、國家隊救市、經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好提振等政策；不過大環(huán)境整體偏弱。從基本面來看，天然橡膠市場供大于求的局面短期內難以改變，因此橡膠期價后市仍將走弱。雖然目前橡膠期價下

跌幅度已經(jīng)很大，但是并沒有有效的方法衡量價格對基本面的反映是否完全透支。目前形勢是基本面向下，技術面也向下。整體上，橡膠期價還處于下跌之中，只是下跌速度出現(xiàn)了變化。