2019年5月23日，昨日橡膠高開震蕩走低盤中弱勢(shì)整理報(bào)收大陰線。橡膠近期走出中線突破昨日日內(nèi)大幅調(diào)整下跌，當(dāng)日收于11905，較上一交易日-2.62%;成交量728678;持倉393008，-20550，基差-105，+420;Ru9-1月價(jià)差-990，+15。昨日夜盤期膠延續(xù)震蕩調(diào)整，收低235個(gè)點(diǎn)或1.94％，收于11865。

現(xiàn)貨方面，上海市場(chǎng)17年國營全乳(云象)報(bào)價(jià)在11800(-50)元/噸;越南3L報(bào)價(jià)12200(-100)元/噸;泰國3號(hào)煙片13500(-100)元/噸;云南18年全乳膠11800(+100)元/噸。海南國營橡膠加工廠天然橡膠鮮膠水干膠入廠收購價(jià)持穩(wěn)為13000元/噸。泰國合艾原料市場(chǎng)生膠片51.29(+0.34)泰銖/公斤;泰三煙片53.7(+0.19)泰銖/公斤;田間膠水50.8(+0.1)泰銖/公斤;杯膠42(+0)泰銖/公斤。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)11300(+200)元/噸;順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)11500(+300)元/噸。

供需方面，目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)進(jìn)入割膠期，云南產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)干旱天氣而部分停割，目前部分地區(qū)開始有降雨出現(xiàn)，后期繼續(xù)關(guān)注天氣變化情況。進(jìn)口方面，4月份越南出口中國同比大幅增加，不過隨著海關(guān)對(duì)混合膠進(jìn)口的監(jiān)管加強(qiáng)，后市國內(nèi)進(jìn)口量或略有縮減。從庫存來看，交易所庫存和保稅區(qū)外庫存均持續(xù)增加，供應(yīng)壓力依然明顯。需求面，近期國內(nèi)輪胎廠開工情況整體保持較好，但從出口數(shù)據(jù)看，今年一季度出口下降幅度明顯，需求面不容樂觀。

消息方面，1.云南產(chǎn)區(qū)于昨日迎 來降雨；2.據(jù)悉，海關(guān)已經(jīng)可以放行馬泰混合膠，部分越南假混合仍需繳納關(guān)稅，緩解前期供應(yīng)緊張的預(yù)期。

小結(jié)：橡膠昨日震蕩下行，凈多單減倉11600手，混合膠現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌500元，期現(xiàn)價(jià)差小幅擴(kuò)大至105元， 1-9價(jià)差擴(kuò)大至1000元。昨日農(nóng)產(chǎn)品、能化悉數(shù)下跌，對(duì)橡膠產(chǎn)生帶動(dòng)，資金大幅流出。另外，需求沒有表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)，輪胎廠開工率同比走弱，輪胎廠當(dāng)前原料庫存、成品庫存皆上升，個(gè)別廠家發(fā)布了價(jià)格調(diào)降通知。綜上，緊供應(yīng)的影響邊際走弱，弱需求邏輯或逐步顯現(xiàn)，短期考慮到期現(xiàn)價(jià)差仍較窄，且供應(yīng)難以在短期釋放，價(jià)格下跌后或有補(bǔ)貨行為，盤面大幅下跌空間或有限，預(yù)計(jì)橡膠區(qū)間偏弱震蕩，價(jià)格中樞或在11800元-12000元，空 單宜逢低減倉，讓利潤落地為安。