2019年5月23日，昨日橡膠高開震蕩走低盤中弱勢整理報收大陰線。橡膠近期走出中線突破昨日日內大幅調整下跌，當日收于11905，較上一交易日-2.62%;成交量728678;持倉393008，-20550，基差-105，+420;Ru9-1月價差-990，+15。昨日夜盤期膠延續震蕩調整，收低235個點或1.94％，收于11865。

現貨方面，上海市場17年國營全乳(云象)報價在11800(-50)元/噸;越南3L報價12200(-100)元/噸;泰國3號煙片13500(-100)元/噸;云南18年全乳膠11800(+100)元/噸。海南國營橡膠加工廠天然橡膠鮮膠水干膠入廠收購價持穩為13000元/噸。泰國合艾原料市場生膠片51.29(+0.34)泰銖/公斤;泰三煙片53.7(+0.19)泰銖/公斤;田間膠水50.8(+0.1)泰銖/公斤;杯膠42(+0)泰銖/公斤。合成膠：華東地區齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11300(+200)元/噸;順丁橡膠市場價11500(+300)元/噸。

供需方面，目前國內產區進入割膠期，云南產區出現干旱天氣而部分停割，目前部分地區開始有降雨出現，后期繼續關注天氣變化情況。進口方面，4月份越南出口中國同比大幅增加，不過隨著海關對混合膠進口的監管加強，后市國內進口量或略有縮減。從庫存來看，交易所庫存和保稅區外庫存均持續增加，供應壓力依然明顯。需求面，近期國內輪胎廠開工情況整體保持較好，但從出口數據看，今年一季度出口下降幅度明顯，需求面不容樂觀。

消息方面，1.云南產區于昨日迎 來降雨；2.據悉，海關已經可以放行馬泰混合膠，部分越南假混合仍需繳納關稅，緩解前期供應緊張的預期。

小結：橡膠昨日震蕩下行，凈多單減倉11600手，混合膠現貨價格大幅下跌500元，期現價差小幅擴大至105元， 1-9價差擴大至1000元。昨日農產品、能化悉數下跌，對橡膠產生帶動，資金大幅流出。另外，需求沒有表現出強勢，輪胎廠開工率同比走弱，輪胎廠當前原料庫存、成品庫存皆上升，個別廠家發布了價格調降通知。綜上，緊供應的影響邊際走弱，弱需求邏輯或逐步顯現，短期考慮到期現價差仍較窄，且供應難以在短期釋放，價格下跌后或有補貨行為，盤面大幅下跌空間或有限，預計橡膠區間偏弱震蕩，價格中樞或在11800元-12000元，空 單宜逢低減倉，讓利潤落地為安。