自3月以來,橡膠面臨著開割預(yù)期、供應(yīng)逐步增多、我國(guó)庫存走高及需求疲軟等局面,橡膠1909合約從高位13000元/噸區(qū)域跌至11200元/噸區(qū)域。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，導(dǎo)致滬膠目前局面的有四個(gè)因素。1.產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入割膠旺季。目前，國(guó)內(nèi)云南西雙版納產(chǎn)區(qū)雨水偏少，開割后產(chǎn)膠量并不理想。后續(xù)若天氣轉(zhuǎn)好，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量將進(jìn)一步提升。國(guó)外除泰國(guó)、印度尼西亞和馬來西亞等主要橡膠生產(chǎn)國(guó)(三國(guó)的橡膠產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的67%)產(chǎn)量增加外，柬埔寨、老撾、緬甸和越南等新生產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量也在持續(xù)增加。預(yù)計(jì)，后期天然橡膠供給將穩(wěn)步增加。2.我國(guó)庫存處于高位，截至4月15日，青島保稅區(qū)內(nèi)庫存達(dá)到16.05萬噸，而保稅區(qū)外庫存已經(jīng)達(dá)到49.64萬噸，總計(jì)達(dá)到65.69萬噸。然而，不斷的進(jìn)口會(huì)導(dǎo)致庫存不斷上升，一季度泰國(guó)出口橡膠共計(jì)127萬噸，其中出口至我國(guó)70萬噸，同比增長(zhǎng)13.4%。據(jù)悉，國(guó)內(nèi)天膠總庫存已高達(dá)160萬到180萬噸，超越歷史峰值。3.需求端支撐力度減弱，目前，全鋼胎開工率74.59%，半鋼胎開工率71.77%。由于替換胎走貨放緩，廠家普遍下調(diào)開工。今年前兩個(gè)月，我國(guó)輪胎產(chǎn)量1.11億條，同比下降7.3%。然而1?3月，美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口輪胎數(shù)量同比驟降28.6%。4.海關(guān)規(guī)定提升進(jìn)口成本，4月末海關(guān)總署發(fā)布通知，對(duì)混合膠的歸類認(rèn)定做了一個(gè)規(guī)定。這次通知影響的主要是從越南進(jìn)口的僅在天然橡膠表面添加少量合成膠，最后以“混合膠”名義報(bào)關(guān)進(jìn)口的產(chǎn)品。據(jù)悉，2018年，越南出口至中國(guó)的混合膠約為80.92萬噸，這部分越南膠主要供福建和浙江的制品廠所使用，此次通知預(yù)計(jì)將對(duì)制品廠產(chǎn)生影響。國(guó)內(nèi)的“假混合”數(shù)量必定減少，那么“假混合”的替代產(chǎn)品需求就定然會(huì)相應(yīng)增加。“假混合”產(chǎn)品本質(zhì)上是越南3L，而和3L最為貼近的便是國(guó)內(nèi)的全乳膠。因此這個(gè)通知下去，國(guó)產(chǎn)老全乳膠需求量必然會(huì)相應(yīng)增加，有助于老膠去庫存。

不過，盡管海關(guān)對(duì)混合膠歸類認(rèn)定提升進(jìn)口成本，引發(fā)橡膠盤面反彈，但全球橡膠產(chǎn)量仍處在較高水平，后續(xù)逐步進(jìn)入割膠旺季。中國(guó)經(jīng)濟(jì)承壓，橡膠需求放緩，庫存處于高位。橡膠真實(shí)供需并未好轉(zhuǎn)，故盤面僅是修復(fù)進(jìn)口成本行情，不是趨勢(shì)行情。因此，預(yù)計(jì)橡膠修復(fù)成本后，仍會(huì)停滯在低位區(qū)域。