2019年4月5日，昨日晚盤滬膠受資金情緒帶動，跳空高開，主力1909最高觸及11900點。但隨即展開震蕩整理，回補跳空缺口。

庫存方面，截止2019年03月29日，上海期貨交易所天然橡膠庫存437300(-6498)噸，倉單422150(-7180)噸。

市場方面，國內(nèi)替換市場整體交投相對平淡，終端需求仍需放量，需求預期偏向增長。

需求方面，當前輪胎廠家整體開工情況良好，平均開工率維持在七成以上的水平。廠家前期政策支持于本月多已全部收回，個別發(fā)出漲價政策的廠家于本月已經(jīng)開始執(zhí)行，但具體于市場的價格執(zhí)行并未全部落地。

現(xiàn)貨市場成交活躍，買盤較多，套利盤多以調(diào)倉換貨為主，從而使得近兩日有小幅去庫存，短期現(xiàn)貨流動性提高，套利盤空頭頭寸平倉和調(diào)整，是支撐盤面偏強震蕩的主要原因。但是基本面缺乏實質(zhì)性改善的背景，泰國1月產(chǎn)量較低及后續(xù)的開割形成供應缺口的對沖，國內(nèi)高庫存受套利盤調(diào)倉換貨的調(diào)整，難以有效去庫存。短期看滬膠在前期探底后，形成震蕩整理的局面，也較容易受到短期宏觀情緒的影響，因此節(jié)前要保持謹慎，多看少動，重點關(guān)注基差波動。