2019年3月15日星期五，昨日橡膠1905期價(jià)仍處于震蕩整理階段，無明顯的上漲或下降趨勢(shì)，夜盤高開小幅反彈后震蕩下行。當(dāng)日，滬膠1905主力合約小幅下跌0.66%，收?qǐng)?bào)于12030元/噸。

庫存方面：　截止2019年3月8日，上期所天然橡膠庫存438161（161）噸，倉單423350（3520）噸。

供需方面,目前全球天然橡膠進(jìn)入低產(chǎn)期，海外原料收購價(jià)格持續(xù)上漲。中國、越南、馬來西亞、柬埔寨全面停割。泰國中部北部全面停割，南部也接近停割，少數(shù)地區(qū)有產(chǎn)量，原料價(jià)格不斷提高，膠水價(jià)格50.25泰銖/千克，杯膠價(jià)格40泰銖/千克，價(jià)差不斷拉大。印尼處于過渡期，后期產(chǎn)量將不斷增加。截止2019年3月8日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率73.00%，環(huán)比增長1.21%，同比增長0.55%。國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工率為69.59%，環(huán)比增長1.49%，同比下滑1.57%。全鋼胎走貨略有好轉(zhuǎn)。

宏觀方面，1月31日，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)后，全球央行集體轉(zhuǎn)鴿派（資金寬松）。　2019年1月4日，央行降準(zhǔn)。1月23日，泰國選舉委員會(huì)宣布，泰國大選將于3月24日舉行。這是5年來的大選。可以預(yù)期，為爭取10%的橡膠膠農(nóng)選民，泰國大選有許多利多膠價(jià)的政策。傳聞三國會(huì)議確定縮減出口。但泰國聲稱還需要根據(jù)具體情況決定。

整體來看，目前天然橡膠產(chǎn)區(qū)處于停割期，泰國原料價(jià)格依舊處于漲勢(shì)，原料價(jià)格堅(jiān)挺。國內(nèi)進(jìn)口膠庫存處于高位，下游終端工廠拿貨以小批量剛需為主，拿貨積極性并未提高，短期橡膠供需矛盾難見明顯改善。基本面支撐滬膠出現(xiàn)反彈，但是不支持滬膠大趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。當(dāng)前能否轉(zhuǎn)勢(shì)，關(guān)鍵不是能否找到基本面大格局變化，而是價(jià)格本身能否轉(zhuǎn)勢(shì)。目前只能認(rèn)為滬膠重歸低位震蕩中，交易機(jī)會(huì)消失，做好長期觀望的準(zhǔn)備。