2019年2月20日，春節過后，橡膠期貨迎來一波上漲，橡膠終于再次漲到12000元/噸。18日夜盤開盤在2分鐘之內突破平臺拿下了12000關口。截止19日下午收盤，主力合約1905收盤報12375元/噸，較節前收盤價上漲8.36%，僅19日單日漲幅逼近5%。現貨市場膠價跟隨滬膠大漲，但買盤開始有所遲疑。今日日盤，化工期貨整體多頭氛圍濃厚，滬膠更是一騎當先，憑借夜盤建立起的優勢，日內穩步攀升尾盤加速上揚，報收12375元/噸，期價升至四個月高位，較節前收盤價已上漲8.36%，今日漲幅高達5.36%，創自去年8月后最大單日漲幅。

現貨方面，昨天現貨價格開始表現強勢，使得期現價差有小幅拉大，混合膠上漲200元/噸，全乳膠上漲100元/噸。

供需方面，天然橡膠主產國進入2月后，開始逐步進入全面停割期。國內當下也正處于停割期，海南割膠季節從每年3月下旬至12月下旬，云南從每年的4月至11月。產區停割，提振膠價上漲，橡膠供應端的壓力一直是膠價低迷的主要矛盾所在，正所謂解鈴還須系鈴人，此次止跌反彈，也因供應壓力暫時出現緩解而起。停割意味著供給減少，在提振價格方面來說是有一定利好。另外，橡膠開割后一般要1個月以后才會大量上市。因此，天然橡膠產量的大幅上升基本要等到5月之后。雖然海南開割期相對較早，但國內產量對橡膠價格影響有限。這也就意味著，全球天然橡膠產量在2-5月期間處于最低水平。除了供應端的利好因素之外，隨著春節結束，下游企業開工率逐漸恢復的預期也對價格形成支撐。而與膠價關系非常密切的重卡1月銷售亦略超市場預期。國際橡膠研究小組(IRSG)之前也預計，2019年全球橡膠需求將增長約2.5%，至3000萬噸以上。其中，天然橡膠需求將增至1420萬噸，合成橡膠需求將增至1580萬噸。但是，就上周情況來看，下游復工并不理想。因此，元宵節過后，是否能如預期加速開工還需關注。

政策方面，為了提振消費，春節前，國家發改委等十個部門共同印發《進一步優化供給推動消費平穩增長促進形成強大國內市場的實施方案（2019年）》，此舉被市場解讀為繼2009年我國汽車下鄉政策的新版消費刺激政策。有分析人士對此指出，ITRC已連續三年提出“出口噸位計劃”，過去兩年計劃大致從3月開始執行限制出口舉措，每月削減10萬噸左右，執行期在3-6個月不等，不過從過去兩年表現看對滬膠提振作用十分有限。由于車市景氣度直接與輪胎需求息息相關，需求方面的預期利好支撐盤面多頭。此外，最重要的供需基本面更是相當給力。天然橡膠的供應呈現一定的季節性。

消息方面，近日，印尼提議泰國聯合縮減30萬噸橡膠出口，印尼方面準備于本周2月21-22日期間，在泰國曼谷舉行印馬泰國際三方聯盟會議（ITRC）上提議。橡膠理事會（ITRC）部長級會議，屆時或有限制出口等支持膠價的措施拋出，該消息或是助推昨天價格快速上行的導火索，應密切關注結果。

總體而言，雖然天然橡膠國際和國內主產區均已進入低產期，但居高不下、消化遲緩的橡膠庫存仍是供應端的一大拖累，或將限制膠價漲幅。通常情況下，橡膠價格在上半年上漲概率較大，6-7月份開始轉淡，進入12月后重新步入一輪上漲。這種走勢特點基本與橡膠的停開割時間吻合。2018年橡膠走勢，也基本遵循此規律。另外，通過對歷史走勢分析得知，橡膠期貨指數自2011年從43293高位下跌以來，已八年有余(5+1+2)。以今日收盤價計算，已跌去70%多。期間，僅出現了為期1年的短暫反彈，且反彈高度連跌幅的一半也沒達到，之后便又是長達2年的下跌。與此同時，泰國膠價在2011年創下137.94泰銖/公斤的高價位，但之后一路走低，并跌到了2018年的42.38泰銖/公斤。橡膠價格低迷已持續多年，若縮減出口后，膠價并未有起色的話，縮減出口的做法或也難以持續。跌跌不休的橡膠價格，使市場信心嚴重受挫。若基本面沒有實質性利好改善，料膠價格很難在短時間內重振雄風。