2018年4月12日，上海期貨交易所天然橡膠主力合約數(shù)據(jù)顯示，橡膠主力今日開(kāi)盤(pán)價(jià)11495元/噸，昨收價(jià)11545元/噸，下跌20元/噸；橡膠1805今日開(kāi)盤(pán)價(jià)11140元/噸，昨收價(jià)11155元/噸，下跌15元/噸；橡膠1807今日開(kāi)盤(pán)價(jià)11375元/噸，昨收價(jià)11360元/噸，上漲15元/噸；橡膠1809今日開(kāi)盤(pán)價(jià)11495元/噸，昨收價(jià)11545元/噸，下跌20元/噸；橡膠1811今日開(kāi)盤(pán)價(jià)11645元/噸，昨收價(jià)11705元/噸，下跌60元/噸。東京早盤(pán)開(kāi)盤(pán)：1806開(kāi)182.5日元/公斤，漲1.5日元/公斤；1809開(kāi)183.1日元/公斤，漲1.2日元/公斤。1809合約開(kāi)盤(pán)在183.1日元，較上一交易日下跌8.8日元。

現(xiàn)貨方面：上海市場(chǎng)16年國(guó)營(yíng)全乳報(bào)價(jià)在10550(-50)元/噸；越南3L報(bào)價(jià)10900(0)元/噸；泰國(guó)3號(hào)煙片13300(0)元/噸。泰國(guó)合艾原料市場(chǎng)生膠片46.77(+0.72)泰銖/公斤；泰三煙片48.68(+0.02)泰銖/公斤；田間膠水44.5(0)泰銖/公斤；杯膠35(+0.5)泰銖/公斤。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)12500(0)元/噸；順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)12000(0)元/噸。

庫(kù)存方面，2018年4月3日，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存為22.65萬(wàn)噸，較3月中旬減少1.79萬(wàn)噸，跌幅7.3%，天然橡膠、合成膠庫(kù)存均有下滑，目前保稅倉(cāng)庫(kù)以出庫(kù)為主，庫(kù)存季節(jié)性下降階段。截至4日，上期所天膠總庫(kù)存繼續(xù)小幅增加至44.5萬(wàn)噸。目前國(guó)內(nèi)總庫(kù)存仍保持高位，不過(guò)由于內(nèi)外盤(pán)價(jià)差已經(jīng)大幅回落，投機(jī)性進(jìn)口需求下降，在下游開(kāi)工、進(jìn)口趨緩的背景下，有望繼續(xù)去庫(kù)存。

消息方面：1、越南Q1出口中國(guó)天然橡膠下滑7.2%。2、2月韓國(guó)合成膠進(jìn)出口量同環(huán)比雙降。

基本來(lái)看，從天膠盤(pán)面看：昨日滬膠沖高回落，開(kāi)盤(pán)上沖之后快速回落，午后繼續(xù)跳水走跌，展現(xiàn)低位區(qū)間性回落行情，夜盤(pán)小幅高開(kāi)后企穩(wěn)反彈；對(duì)于今日的行情，繼續(xù)關(guān)注能否以指數(shù)11600為支撐繼續(xù)向上打開(kāi)反彈空間。從庫(kù)存情況來(lái)看，青島保稅區(qū)庫(kù)存有所下降，顯示停割期內(nèi)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨開(kāi)始去庫(kù)存，后續(xù)關(guān)注庫(kù)存能否持續(xù)下降。從下游情況來(lái)看，近期輪胎廠開(kāi)工率有所提高，但炭黑、化學(xué)助劑、鋼絲、簾布等原材料價(jià)格大幅度上漲，以及環(huán)保高壓下，均對(duì)輪胎廠開(kāi)工產(chǎn)生直接的影響。

整體來(lái)說(shuō)，宏觀面階段性有支撐作用，但整體不看好；行業(yè)層面，高產(chǎn)量、高庫(kù)存在邊際上有所緩和，高升水已經(jīng)大幅回落，因此，膠價(jià)下跌的動(dòng)力已經(jīng)有了衰減，從絕對(duì)價(jià)格看，成本的支撐作用將會(huì)體現(xiàn)出來(lái)，膠價(jià)再往下將大概率進(jìn)入筑底階段。不過(guò)，目前不論從宏觀和行業(yè)需求，還是從產(chǎn)量和庫(kù)存改善的幅度來(lái)看，膠價(jià)都缺乏足夠的反彈動(dòng)力，探底或者筑底都需要時(shí)間，而有效的反彈需要超預(yù)期的利多或者利多的不斷累積。

操作上建議空單更多的是技術(shù)性趨勢(shì)交易的意義，需要輕倉(cāng)，關(guān)注庫(kù)存、產(chǎn)量的變動(dòng)，一旦有超預(yù)期的利好基本面、技術(shù)面的變化信號(hào)考慮反手。