2018年4月2日，上海期貨交易所天然橡膠主力合約數據顯示，橡膠主力今日開盤價11650元/噸，昨收價11535元/噸，上漲115元/噸；橡膠1805今日開盤價11305元/噸，昨收價11185元/噸，上漲120元/噸；橡膠1807今日開盤價11440元/噸，昨收價11430元/噸，上漲10元/噸；橡膠1809今日開盤價11650元/噸，昨收價11535元/噸，上漲115元/噸；橡膠1811今日開盤價11745元/噸，昨收價11720元/噸，上漲25元/噸。

天膠方面，周五滬膠強勢，上午開盤小幅回跌之后開始發力，午后大幅拉漲，指數最高來到11750，夜盤小幅修整性回落，維持在11600以上，上周總體呈現跌后暫時企穩態勢；周五下午外盤小幅震蕩回落，今早開盤回落明顯，但維持在指數180以上；

現貨方面:上海地區天膠市場，16年寶島、云象等全乳膠10400－10500元／噸，越南3L膠10500－10600元／噸，泰國三號煙片價格參考13400元／噸。山東地區天膠市場，16年寶島、中化全乳膠10400－10500元／噸，云象全乳10700元／噸左右，越南3L膠10500－10600元／噸，泰國三號煙片12900－13200元／噸不等。云南地區天膠市場，價格相對穩定，17年民營全乳10700－10800元／噸，SCR5價格9700－9800元／噸，SCR10價格9300－9400元／噸。合艾原料市場報價白片45。60泰銖／公斤漲0。05泰銖／公斤，煙片48。69泰銖／公斤漲0。32泰銖／公斤，膠水44。00泰銖／公斤。云南產區，全乳膠原料價格約在8。8－8。9元／公斤，標二膠原料收購價格約在7。2－7。7元／公斤。

庫存方面：3月19日青島保稅區橡膠庫存下滑至24.44萬噸，其中天然橡膠庫存降低至12.2萬噸，相比3月初減少1.06萬噸。周五期貨倉單小幅減少30噸，總體維持41.66萬噸。

操作建議：天膠基本面未有改善，近日市場維持弱勢震蕩格局。天膠現貨價格在萬元附近，市場主動下跌動能減弱，亦有工廠及貿易商逢低補貨，整體買盤氣氛積極，提振價格小漲。但國內庫存依舊高企，中國、越南產區開割，其他產區天氣同樣適宜，預計將提前割膠。以及下游工廠承受環保、資金、招工困難等制約，終端需求不及預期，同樣壓制市場。

基本面看：滬膠震蕩窄幅調整，工廠按需補貨實單商談。詢盤氣氛尚可，商家無意低出，商談空間有限。但整體需求仍顯平淡，部分膠園開割，老膠走貨相對緩慢，民營與國營廠原料收購價有不同成交商談。對于今日的行情，繼續關注低位震蕩行情，關注能否繼續以指數11500為支撐展繼續反彈行情。

總體來說，上周受到中美貿易戰持續緩解影響，工業品多頭人氣快速恢復，在黑色率領下，多頭展開反撲，黑色及相關品種出現報復性反彈，多空轉換速度之快，始料未及。我們認為，后續中美貿易戰如何演變，仍無法完全把握，其不確定性導致的市場動蕩遠未結束，工業品情緒化交易或不斷加重，天膠受整體市場情緒影響加深，走勢的獨立性降低。本輪工業品大跌，導火索系美國開啟對中國貿易戰，上周末期工業品大幅反彈，仍是貿易戰通過談判解決的可能性增大，市場悲觀情緒大幅好轉引發。天膠本輪大跌確實受到一定市場情緒因素帶動，但主要還是其自身基本面極其疲弱主導的，期價的下挫符合其自身基本面要求，只是下跌速度偏快，絕對幅度比預期時間大大提前而已。膠期價在經過大幅減倉下跌后，短線下跌動能已經基本釋放完結，現受市場情緒恢復影響下的反彈，應屬技術性合理修復，不具備期價大幅反彈或反轉的基本條件和博弈基礎，其內在核心矛盾仍在看不到化解途徑，遠期抗跌對未來期價再度下跌有益無害，矛盾后移再度延緩期現徹底回歸時間，中期跌勢仍難見逆轉的證據，空頭思路不輕易改變。