昨日滬膠主力合約收于14165元/噸，較前日-0.25%，持倉(cāng)412314手，較前日+3284手，夜盤-0.11%，持倉(cāng)+2774手。

現(xiàn)貨方面 1.昨日云南國(guó)營(yíng)全乳膠(SCR5)上海報(bào)價(jià)為12300元/噸(不變，日環(huán)比漲跌，下同)，與近月基差-1790元/噸;泰國(guó)RSS3上海市場(chǎng)報(bào)價(jià)14700元/噸(含17%稅)(持平)。現(xiàn)貨市場(chǎng)由于買盤積極性欠佳下跌，市場(chǎng)整體成交一般。

2.昨日，泰國(guó)合艾原料市場(chǎng)生膠片46.01泰銖/公斤(+0.62)，泰三煙片49.52泰銖/公斤(+0.52)，田間膠水45.00泰銖/公斤(-1.00)，杯膠38.00泰銖/公斤(持平)，泰國(guó)原料收購(gòu)價(jià)格窄調(diào)。

3.云南西雙版納產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入停割期。

4.海南產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入停割期。

合成膠價(jià)格方面，昨日，齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)12750元/噸(持平)，獨(dú)子山順丁橡膠BR9000市場(chǎng)價(jià)12800元/噸(+200)。市場(chǎng)高價(jià)成交略顯一般，交投無(wú)明顯放量。

產(chǎn)業(yè)鏈消息方面，截至2018年1月中旬，青島保稅區(qū)庫(kù)存增加至24.62萬(wàn)噸，較1月初增加1.06萬(wàn)噸，增幅4.5%，較上期增幅縮小。增長(zhǎng)主要來(lái)自天然橡膠與合成橡膠庫(kù)存的增長(zhǎng)。

上周初，泰國(guó)政府限制出口及擴(kuò)大本國(guó)內(nèi)需的消息刺激下，抄底資金再度大肆介入，期價(jià)反彈，但由于其他工業(yè)品及化工品整體疲弱，特別是化工系集體走弱，導(dǎo)致資金炒作很快停止，期價(jià)回落，膠整周走勢(shì)陷入僵持，區(qū)間明顯收斂。本次膠未過(guò)多受到其他工業(yè)品走弱影響，走勢(shì)相對(duì)抗跌，新進(jìn)抄底資金不愿輕易撤離，上下主動(dòng)性均不夠。

從膠自身內(nèi)在兩大核心矛盾看，期現(xiàn)價(jià)差繼續(xù)維持較高水平，庫(kù)存回流速度不減，交易所上周庫(kù)存繼續(xù)大增超過(guò)萬(wàn)噸，膠期價(jià)無(wú)法看到見底證據(jù)，目前任何反彈都難有效，期現(xiàn)回歸之路遠(yuǎn)未完成，中期弱勢(shì)難改。

基本面看，泰國(guó)等國(guó)限制出口舉措對(duì)市場(chǎng)影響并不明顯，現(xiàn)貨混合膠反彈兩天后，便很快停滯，現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊保持平穩(wěn)，未見任何走強(qiáng)跡象，之前受化工系走強(qiáng)帶動(dòng)的合成膠，其價(jià)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)僅僅小幅反彈300點(diǎn)后，就未再繼續(xù)走高，現(xiàn)貨面看不到膠期價(jià)走強(qiáng)的先兆。基本操作策略仍維持反彈尋機(jī)拋空不變，趨勢(shì)空單繼續(xù)持有不動(dòng)，5月新空點(diǎn)可略微下移至14350附近展開，短空止損點(diǎn)同步下移至14750。

綜合看，昨日滬膠繼續(xù)橫盤整理態(tài)勢(shì)，供給端國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)已處于全面停割階段，且東南亞部分產(chǎn)區(qū)有提前停割的可能，供應(yīng)緊張的提前預(yù)期或?qū)⒃诙唐趯?duì)膠價(jià)形成支撐，需求端下游輪胎開工率基本穩(wěn)定，多數(shù)輪胎企業(yè)農(nóng)歷春節(jié)前或?qū)⒂瓉?lái)一波補(bǔ)庫(kù)需求，庫(kù)存方面，青島保稅區(qū)庫(kù)存延續(xù)穩(wěn)增態(tài)勢(shì)，較月初再增1.06萬(wàn)噸，疊加上期所庫(kù)存已突破40萬(wàn)噸大關(guān)，整體庫(kù)存高位仍是抑制膠價(jià)上行的根本原因，預(yù)計(jì)后市將延續(xù)窄幅區(qū)間震蕩走勢(shì)，建議短期新單仍以觀望為主。