回顧2017的天然橡膠主流價(jià)格，經(jīng)歷了1個(gè)半月的短時(shí)快速上漲，上漲幅度高達(dá)27.8%；之后，自高位大幅回落，雖然中間出現(xiàn)幾次小幅反彈，更有幾次崩盤式跌停，至12月29日，下跌幅度高達(dá)41.82%。其中，本年度天然橡膠現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)最高點(diǎn)20873.33元/噸出現(xiàn)在2月13日，最低點(diǎn)11357.14元/噸出現(xiàn)在10月9日，年度最大跌幅約為45.59%。

2017年市場(chǎng)行情分析天然橡膠指數(shù)先漲后跌。2月13日達(dá)最高點(diǎn)61點(diǎn)左右后開啟年度下跌模式，至12月31日，天然橡膠(標(biāo)一)商品指數(shù)為36.01，年度跌幅約41.65%。

2017年期貨方面2017年滬膠價(jià)格先漲后跌，與現(xiàn)貨膠價(jià)格走勢(shì)類似，年度價(jià)格最高點(diǎn)出現(xiàn)在2月中旬，此后開始下跌，開啟長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月的低位震蕩。比較明顯的反彈行情出現(xiàn)在6-9月，此次行情“翹尾”受益于黑色系大漲帶動(dòng)的大宗商品整體市場(chǎng)情緒上漲。7-12月，期現(xiàn)膠價(jià)差明顯擴(kuò)大，期貨高升水導(dǎo)致現(xiàn)貨膠拿貨壓力巨大，進(jìn)一步壓制現(xiàn)貨膠價(jià)走勢(shì)。

據(jù)ANRPC統(tǒng)計(jì)，全球天然橡膠需求共計(jì)1180.4萬噸，同比增長(zhǎng)1.2%。汽車輪胎是天然橡膠最大消費(fèi)源，約占天膠70%需求；其中，輪胎消費(fèi)占全球輪胎消費(fèi)的三分之一，中國(guó)的輪胎生產(chǎn)量超過了全球輪胎生產(chǎn)量的一半，是全球最大的天然橡膠消費(fèi)國(guó)。2017年我國(guó)輪胎企業(yè)開工率總體維持在60~70%左右，最高未超80%，且總體低于2016年。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年1~11月，中國(guó)橡膠輪胎外胎行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量86955.5萬條，與去年同期相比增長(zhǎng)6.3%；

據(jù)2017年度供需情況分析，2018年全球天然橡膠仍然會(huì)處于產(chǎn)量高峰期且供應(yīng)會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，因2017年庫(kù)存壓力巨大，在下游需求無大改觀的情況下，2018年天然橡膠供需矛盾仍然會(huì)十分嚴(yán)重；天然橡膠持續(xù)大漲的可能性很小，但受產(chǎn)膠國(guó)天氣規(guī)律、拋儲(chǔ)論儲(chǔ)、減產(chǎn)限產(chǎn)保價(jià)等政策影響，天然橡膠會(huì)短暫性價(jià)格漲跌，不排除較大幅度的波動(dòng)。當(dāng)前至2018年3月中旬，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)非產(chǎn)膠期內(nèi)，天然橡膠供給量將季節(jié)性減少，春節(jié)后下游生產(chǎn)企業(yè)將迎春季生產(chǎn)季，節(jié)前通常為備貨期，我們認(rèn)為此階段天然橡膠也許會(huì)有一段時(shí)間的反彈，加之泰國(guó)膠價(jià)穩(wěn)定計(jì)劃持續(xù)到2018年4月底、不排除泰國(guó)季節(jié)性洪水因素等影響。

總體，2018年一季度天然橡膠的適度反彈一定程度是可以期待的，但具體幅度需具體看市場(chǎng)對(duì)以上因素的系列反應(yīng)程度。當(dāng)前，震蕩趨勢(shì)仍然會(huì)是天然橡膠行情的主旋律。就天然橡膠價(jià)格而言，2017年天然橡膠價(jià)格已長(zhǎng)期處于低位震蕩，2018年保持低位震蕩的基礎(chǔ)上，考慮到天然橡膠成本線，基本不會(huì)大幅下跌，同時(shí)有多次消息性應(yīng)激性上漲。據(jù)證券中心提供，天然橡膠在2018年01月18日最新價(jià)格12379.09元/噸，最近60天上漲5.32%，90天上漲5.88%。