今日早盤，商品期貨開盤多數下跌，盤中跌幅不斷擴大，截至發稿，橡膠主力期貨跌停，跌幅為7%。此前天膠主產國未推出限產舉措，而東南亞地區已進入供應旺季，供應壓力疊加巨量交割壓力導致的期現回歸，同時節前交易所大幅調高保證金，期價急速下跌。

分析師表示，基本面上橡膠并沒有出現重大利空，暴跌更有可能是短期的資金踩踏所致。

基本面上，今年重型卡車銷售數據超預期，橡膠的需求仍舊非常好。隨著今年重卡銷量超過2010 年的水平，橡膠需求將再創歷史高峰。需求和供給同時增加，基本面沒有明確的大方向，仍舊處于相對平衡的狀態。

近期大跌一方面是受到東南亞主產國未能聯合限制出口的失望情緒的打擊，另一方面是受到外部因素的拖累。黑色系大跌對橡膠影響很大。短期情緒不必太介意，而外部因素需要持續關注。滬膠基本面基本平衡時，價格更容易受到外部因素的影響。

最新報告顯示，今年1-8月，全球天然橡膠產量同比增長5.2%至803.8萬噸。除泰國產量同比下滑1.1%外，其他國家天然膠生產國協會（ANRPC）成員國產量均有所增長。其中印尼、馬來、越南、中國同比分別增長4%、16%、11.6%和6.7%，并將中國本年天然橡膠產量上調5千噸，將印度、柬埔寨產量分別下調2萬噸和3千噸。今年1-8月全球天然橡膠消費量同比微增0.6%至854.4萬噸，其中中國同比下降2.2%，斯里蘭卡同比下滑20%。預計2017年全球天然橡膠產量同比增長4.8%至1286.3萬噸，全球天然橡膠消費同比增長1%至1280.3萬噸，供應過剩大約6萬噸。

今年8月份，中國進口天然橡膠及合成橡膠（包括膠乳）共計56萬噸，同比增長為19.1%，環比增長為19.1%。1-8月中國橡膠進口量累計為445萬噸，累計同比增長24.3%。

綜合來看，宏觀經濟數據全面走弱，汽車市場需求旺季不旺，輪胎開工率同比偏低，預計全球天然橡膠供應增長較快，而需求增速較低，總體上面臨“供大于求”的格局。9月15日泰國、馬來西亞和印度尼西亞部長會議仍未達成減少橡膠出口計劃的協議，天然橡膠市場預期由“利好”轉為“利空”，投資者悲觀情緒升溫。滬膠主力合約期貨價格較現貨價格較大的升水，導致套保需求旺盛，上期所天然橡膠庫存不斷創新高，除非基差回歸正常，否則滬膠倉單壓力有增無減。簡言之，預計滬膠主力1801合約仍將延續下跌的趨勢，目標位13000元/噸一線附近，建議投資者不宜抄底。