21日，滬膠主力1801合約在周邊悲觀氣氛烘托下，期價呈穩步下跌的態勢。從9月7日至今日收盤，橡膠以連續下跌兩周，從17605直逼14505，跌幅22.75%，從6月開始反彈的橡膠最終反彈失敗，回到原點。

北京時間9月21日2:00，美聯儲本周會議宣布，今年10月開始縮減4.5萬億美元的資產負債表規模。這是聯儲自金融危機爆發后首次縮表。多數聯儲高官預計今年還有一次加息，意味著12月仍可能加息。此后市場預計12月加息幾率超過70%。與此同時，國際大宗商品也做出了實時的反饋：WTI從50.81跌至50.35，振幅0.91%。當國內開盤的時候，整個市場也呈現一片綠色飄飄~~

基本面本就很弱的橡膠再次探底，Ru1801最終以14515收盤，下跌3.07%。這一輪的清洗中，期現價差回歸正常范圍，Ru1801之前3000+的期貨升水回落至2115，價格上行的最大承壓消化。

青島保稅區天然橡膠庫存持續下降，有關數據顯示，截至2017年9月19日，青島保稅區庫存繼續下降至18.72萬噸，較9月初下滑1.61萬噸，整體下滑幅度約7.92%，本期庫存下滑的主要原因在于天然橡膠庫存明顯下降。其中天然橡膠13.02萬噸，較9月初下降1.94萬噸，降幅12.97%；合成橡膠5.3萬噸，較9月初增加0.33萬噸，較9月初增幅6.64%（其中丁苯、順丁減少7600噸至2萬噸，混合膠增長1.09萬噸至3.3萬噸）；復合膠持穩于0.4萬噸。

在眾多庫存下降的橡膠品種中，只有混合橡膠的庫存增加，這是由于前期期貨高升水的時候產生的大量的非標準套利，現在混合膠陸陸續續到港。據了解，部分保稅區人士反映因8-9月天然橡膠到港量較大，且當前庫存維持較低水位，未來可下跌空間已然不大，因此預計10月份保稅區庫存有望反轉。

當前市場看空情緒濃烈，滬膠以連續一周下跌，將過去兩個月的上漲都打回了原型。青島保稅區庫存的繼續下降，全鋼胎開工率的小幅回歸雖為利好，但主產國減產失敗，且東南亞即將進入供應旺季，因而供給端壓力將會持續。當前期貨仍舊高位升水，非標套利者仍在繼續買現貨拋期貨，對膠價形成壓制。未來需求端能否改善會在短期、中期是影響膠價的主要因素。

預計盤面可能會繼續弱勢震蕩，預計前期14300附近的底部不會輕易被突破，建議觀望為主。