天然橡膠長期低迷的行情主要源于供應(yīng)端的盈滿，需求端的低迷，自年底東南亞洪水災(zāi)害期國內(nèi)橡膠庫存高企，持續(xù)六個月的供應(yīng)面放寬加上輪胎業(yè)開工率低迷致膠價不斷創(chuàng)新低。那么針對目前供需面的整體格局看，天膠行情能否一鳴驚人呢？

供應(yīng)端，青島保稅區(qū)庫存仍是人們關(guān)注的指標性焦點，六月中旬至年內(nèi)高點后被迫止升轉(zhuǎn)降，截止八月中旬，庫存下降致22.64萬噸，跌幅達18.79%，跌速難跟進漲勢，市場長線曙光；其次上期所注冊倉單本月下跌2240噸，跌幅0.64%，市場情緒支撐向上整理；上海期貨交易所橡膠庫存自2016年11月中旬進行老膠交割之后，總庫存從23.76萬噸持續(xù)增長15.76萬噸至39.52萬噸，增幅高達66.33%，目前降至33萬噸左右。最后，天然橡膠進口量穩(wěn)步下降，截止七月份已四期連跌，自創(chuàng)三月最高點83萬噸到七月下跌32.36萬噸至50.64萬噸，跌幅達38.99%左右；相應(yīng)的17年前七個月，泰國天然橡膠出口27.3萬噸，同比下降4.7%；同時前七個月，泰國天然橡膠總出口量200.8萬噸，同比下滑2.9%。國內(nèi)去庫存正在進行時加之國外限制出口等保價態(tài)度積極，為中長線膠市反彈奠定基礎(chǔ)，周期性回升有望引領(lǐng)下半年行情。

其次，泰國、印尼、馬來三國將于9月15日召開減產(chǎn)10%-15%會議，供應(yīng)端預(yù)期收縮。根據(jù)歷史行情，橡膠主產(chǎn)國減產(chǎn)和限制出口往往可以帶動一波橡膠強勢反彈。但是，歷史上看，類似主產(chǎn)國限產(chǎn)（包括限制出口、收儲等）政策經(jīng)常推出，但效果經(jīng)常不盡如人意，這與三國的執(zhí)行力和根本的利益相關(guān)。政策因素影響膠價上漲依然是個未知數(shù)。

需求端， 自上周五第一商用車網(wǎng)公布8月份重卡銷量之后，沉寂許久的橡膠終于火了一把! 根據(jù)第一商用車網(wǎng)最新獲悉，2017年8月，我國市場共約銷售各類車型9.1萬輛，環(huán)比微增1%，同比則大幅增長84%。這個9.1萬輛的月度銷量，也刷新了重卡市場8月份銷量的歷史記錄。

火爆的下游需求數(shù)字確實給多頭打了一劑強心針，看來橡膠的需求確實好于預(yù)期。同時，各大輪胎廠的漲價公告也印證了橡膠的需求好轉(zhuǎn)。根據(jù)輪胎網(wǎng)信息，近期大部分輪胎廠都傳出漲價的通知，本周全國各代理商紛紛發(fā)出9月初主流批發(fā)價會有所上調(diào)，大部分品牌漲價幅度在3%左右，如貴州輪胎股份有限公司針對TBR前進全鋼輪胎價格出廠價上漲3%，斜交輪胎價格出廠價上漲2%；風神輪胎股份有限公司針對替換市場卡客車輪胎產(chǎn)品價格上漲3%；山東大部分品牌通知上漲3%-5%。

雖然說需求和供給都在指向利多的方向，但是多頭也要注意，目前RU1801升水現(xiàn)貨4065元，遠遠高于歷史同期水平。在套利區(qū)間打開的同時，大量的期現(xiàn)套利導(dǎo)致買現(xiàn)貨拋遠月，1801空頭壓力較大，后期上升難有去年底的大行情。