周四，滬膠期貨1801合約高開后震蕩運行，最終收于16460元/噸，上漲0.06%。

在經歷多日連續上漲之后，昨日滬膠期貨維持高開震蕩。分析人士表示，近期，黑色系表現強勢帶動商品市場整體回暖。此外，保稅區庫存下降、重卡銷售強勁、輪胎產量出口環比上升，亦給橡膠基本面帶來了一些積極轉變，但大量倉單壓力下9月交割制度行情尚未結束，且受制于1801合約對現貨過大的升水，滬膠大漲后料面臨一定的調整壓力。鑒于遠月合約高升水，且下游實際需求改善不足，將限制期價上方空間。預計短期滬膠將維持區間震蕩為主。

目前天膠市場因素繁雜，業者情緒仍顯謹慎。此外，隨著1801-1709合約價差擴大，吸引套利盤進入，助于推動倉單壓力后移。但遠月合約高升水，且下游工廠仍維持按需補貨，實際需求改善不足，同樣限制了期價上方空間。

現貨方面，據瑞達期貨數據顯示，昨日上海市場15年國營全乳報價在12900（+100）元/噸；越南3L報價13300（0）元/噸；15年泰國3號煙片15700（+100）元/噸。泰國合艾原料市場生膠片53.55（-0.37）泰銖/公斤；泰三煙片55.98（-1.62）泰銖/公斤；田間膠水51.5（+0.5）泰銖/公斤；杯膠44 （+0.5）泰銖/公斤。合成膠：華東地區齊魯石化苯橡膠1502市場價12000（+200）元/噸；順丁橡膠市場價12000（+300）元/噸。

從庫存情況來看，交易所倉單壓力依然明顯，不過，近期青島保稅區橡膠庫存連續下降為期價提供支撐。

下游方面， 7月份我國重卡市場預計銷售各類車型9.4萬輛，比去年同期的4.97萬輛大幅增長89%。8月份，市場產銷量預計在8.5萬輛以上，同比增長超過70%。盡管其他車型的銷量尚未公布，但只要不是同比明顯減少，那么到8月份就進入下半年的產銷旺季，對于天膠的需求也會隨著增長。

所以，不用過分糾結于期貨遠近價差偏大帶來的困擾，只要供需面能轉好，膠價自然就有上漲的理由。況且，9月份泰國等主產國將商議聯合對天膠限產并減少出口，原油價格也在回升中。所以，對于滬膠后市可適當持有樂觀態度。