因臨近美聯儲6月加息窗口，上周滬膠期貨多空雙方謹慎交投，周成交量明顯萎縮。明顯看出，目前天膠市場存在供強需弱、庫存高企和美元升息預期強烈等負面因素，也正是這些利空鼓舞空頭不斷增倉，進而施壓膠價。

從上周滬膠1709合約前20席位多空持倉變化來看，二者均采取增持動作，只是空頭增幅明顯強于多頭。交易所持倉數據顯示，多頭持倉量從6月2日的104679手增加至6月9日的108217手，累計增加3538手；空頭持倉量從6月2日的134940手增加至6月9日的144659手，累計增加9719手。由于利空效應在短期內難以消散，空頭士氣有增無減，而多頭僅依靠成本因素，信心日趨低落。可以看到，上周滬膠1709合約前20席位的凈空持倉量再度攀升，自6月2日的凈空30261手大幅擴增至6月9日的凈空36442手，凈增6181手，增幅為20.43%。

單日持倉上，雖然上周五滬膠1709合約多空前20席位均出現減持現象，且空頭減持力度稍強于多頭，似乎在“戰術”層面多頭略占優勢，但從大格局的“戰略”角度而言，空頭依然掌握著主動權。

具體來看，空頭前20席位中，減持的席位有11家，增持的席位有9家。其中，海通期貨席位、華泰期貨席位和中信期貨席位減持力度顯著，分別減少1735手、1183手和807手；國泰君安期貨席位、國投安信期貨席位、東證期貨席位和申萬期貨席位也分別減少652手、495手、323手和316手，頗為明顯。與之相對，國貿期貨席位、興證期貨席位和永安期貨席位增持力度稍弱，分別增加440手、483手和381手。

多頭前20席位中，減持的席位有14家，增持的席位有6家。其中，海通期貨席位、東證期貨席位、華泰期貨席位和中輝期貨席位減持力度顯著，分別減少1537手、679手、554手和517手；南華期貨席位、國投安信期貨席位、興證期貨席位、國泰君安期貨席位和中國國際期貨席位也分別減少292手、239手、365手、121手和137手。增持的席位中，只有銀河期貨席位、弘業期貨席位和招商期貨席位稍顯突出，分別增加300手、200手和247手。

整體來看，美聯儲6月加息“靴子”落地后或出現短暫的利空出盡現象，不排除空頭主動獲利了結的可能，但在大格局上，主動權依然掌控在空頭手中，后市滬膠1709合約維持弱勢的概率較大。