因臨近美聯(lián)儲(chǔ)6月加息窗口，上周滬膠期貨多空雙方謹(jǐn)慎交投，周成交量明顯萎縮。明顯看出，目前天膠市場存在供強(qiáng)需弱、庫存高企和美元升息預(yù)期強(qiáng)烈等負(fù)面因素，也正是這些利空鼓舞空頭不斷增倉，進(jìn)而施壓膠價(jià)。

從上周滬膠1709合約前20席位多空持倉變化來看，二者均采取增持動(dòng)作，只是空頭增幅明顯強(qiáng)于多頭。交易所持倉數(shù)據(jù)顯示，多頭持倉量從6月2日的104679手增加至6月9日的108217手，累計(jì)增加3538手；空頭持倉量從6月2日的134940手增加至6月9日的144659手，累計(jì)增加9719手。由于利空效應(yīng)在短期內(nèi)難以消散，空頭士氣有增無減，而多頭僅依靠成本因素，信心日趨低落。可以看到，上周滬膠1709合約前20席位的凈空持倉量再度攀升，自6月2日的凈空30261手大幅擴(kuò)增至6月9日的凈空36442手，凈增6181手，增幅為20.43%。

單日持倉上，雖然上周五滬膠1709合約多空前20席位均出現(xiàn)減持現(xiàn)象，且空頭減持力度稍強(qiáng)于多頭，似乎在“戰(zhàn)術(shù)”層面多頭略占優(yōu)勢，但從大格局的“戰(zhàn)略”角度而言，空頭依然掌握著主動(dòng)權(quán)。

具體來看，空頭前20席位中，減持的席位有11家，增持的席位有9家。其中，海通期貨席位、華泰期貨席位和中信期貨席位減持力度顯著，分別減少1735手、1183手和807手；國泰君安期貨席位、國投安信期貨席位、東證期貨席位和申萬期貨席位也分別減少652手、495手、323手和316手，頗為明顯。與之相對，國貿(mào)期貨席位、興證期貨席位和永安期貨席位增持力度稍弱，分別增加440手、483手和381手。

多頭前20席位中，減持的席位有14家，增持的席位有6家。其中，海通期貨席位、東證期貨席位、華泰期貨席位和中輝期貨席位減持力度顯著，分別減少1537手、679手、554手和517手；南華期貨席位、國投安信期貨席位、興證期貨席位、國泰君安期貨席位和中國國際期貨席位也分別減少292手、239手、365手、121手和137手。增持的席位中，只有銀河期貨席位、弘業(yè)期貨席位和招商期貨席位稍顯突出，分別增加300手、200手和247手。

整體來看，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息“靴子”落地后或出現(xiàn)短暫的利空出盡現(xiàn)象，不排除空頭主動(dòng)獲利了結(jié)的可能，但在大格局上，主動(dòng)權(quán)依然掌控在空頭手中，后市滬膠1709合約維持弱勢的概率較大。