上周滬膠走勢震蕩，主力合約先揚后抑，在突破20000點以后又回落，周五收盤價為19700元/噸。1709合約價格周五收盤價為20170元/噸。本周橡膠走勢跌宕起伏，日內波動幅度巨大，但是總體看多勢頭仍在。上周美元加息落地，還是引起國內資本市場一定波動，央行方面也不得不開展MLF加公開市場投放去穩定市場。該措施使得短期內匯率呈壓，繼美元加息后，后期人民幣仍將持續受到貶值壓力。而對于停割后的國內市場，后期進口海外橡膠成本將上升，且目前國內外原料價格全面上漲再次支撐膠價上行，預計后期膠價仍震蕩上行。

國內上海交易所庫存總量上周274819噸，入庫量持續增加；其中期貨倉單量為208860噸。

截止12月15日，底青島保稅區庫存數據繼續小幅回升，其中庫存總量為10.56萬噸，同比增長5.4%。其中天然橡膠庫庫存回升量較大，庫存回漲至7.51萬噸，增幅為10.7%。復合膠庫存為0.51萬噸，持穩；合成橡膠庫存有所下降，為2.54萬噸，同比減少6.9%。

10月份我國天然橡膠總量為34.88萬噸，其中天然乳膠進口量3.31萬噸，環比增4.99%，同比增6.49%。煙片膠進口量0.99萬噸，環比增8.59%，同比降47.93%；標準膠進口量14.10萬噸，環比增0.14%，同比降12.96%；混合膠進口量15.50萬噸，環比降9.10%，同比增2.4。據數據顯示，11月份乘用車共銷售新車259.02萬輛，環比增長10.50%，同比增長17.24%。11月份重卡數據銷售8.8萬輛，同比增長88%，創歷史新高，預計2016年全年重卡銷售量到達74萬輛。

15日，財政部公布了最新一版小排量汽車購置稅優惠政策。據悉，2017年將延續購置稅減免的政策，自1月1日起至12月31日止，對購置1.6升及以下排量的乘用車減按7.5%的稅率征收車輛購置稅。自2018年1月1日起，恢復按10%的法定稅率征收車輛購置稅。

據外媒報道稱，14日馬來西亞31萬噸橡膠采購要約凸顯國際橡膠市場供給出現了漲價契機， 泰國膠農聯合會認為，政府應該利用此次全球橡膠供給緊張之際出臺出口緊縮政策，以換取更好報價。當前膠價未能真實反映出膠農的實際支出成本，因此，政府應該通過政策增加國內庫存，在拿到更好報價后再釋放庫存，以更好的平衡市場價格和膠農成本價格。

目前，橡膠需求非常大，馬來西亞某橡膠加工廠因橡膠原料緊張特向泰國政府提出了總計31萬噸庫存橡膠的采購要約。就目前國際橡膠市場供需情況看，泰國橡膠報價應該在每公斤80泰銖比較合理，而現在泰國國內橡膠報價離該目標還有不小差距。

小結：

美元加息落地后，國內資本市場受到一定沖擊，債市跌停。央行不得不出臺MLF及公開市場投放資金，總計達到3940億。一定程度上緩解了目前市場的流動性，而在匯率方面，美元加息使得人民幣持續遭受貶值壓力，對于進口性的大宗商品橡膠來說，后期進口成本必然上升。維持橡膠走強大邏輯，操作建議：調整入多。