經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，商品供給會(huì)隨著價(jià)格的上升而增加，會(huì)隨著價(jià)格的下降而減少；商品需求會(huì)隨著價(jià)格的上升而減少，會(huì)隨著價(jià)格的下降而增加。然而，對(duì)全球四大戰(zhàn)略物資之一的天然橡膠來(lái)說(shuō)，供需關(guān)系顯得獨(dú)特，在短期、中期和長(zhǎng)期呈現(xiàn)出不同的特征。天然橡膠價(jià)格的供需定價(jià)分析短期供需定價(jià)分析從短期(約2—6個(gè)季度)來(lái)看，天然橡膠供需曲線同正常的供需曲線方向相反。天然橡膠產(chǎn)業(yè)的流通鏈條很長(zhǎng)，貿(mào)易商眾多而分散，貿(mào)易商的產(chǎn)業(yè)地位相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，貿(mào)易商價(jià)格投機(jī)傾向相對(duì)明顯，長(zhǎng)約定價(jià)占比不高。這種產(chǎn)業(yè)格局造成庫(kù)存周期對(duì)天然橡膠價(jià)格有決定性的影響。當(dāng)價(jià)格上升，市場(chǎng)看漲預(yù)期形成，整個(gè)產(chǎn)業(yè)開(kāi)始增庫(kù)存過(guò)程，需求增大，而供應(yīng)方惜售情緒增加，使得有效供給減少，這種情況反過(guò)來(lái)進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格上漲。當(dāng)庫(kù)存增加到一定程度，價(jià)格轉(zhuǎn)而開(kāi)始回落，市場(chǎng)看跌預(yù)期形成，整個(gè)產(chǎn)業(yè)開(kāi)始減庫(kù)存過(guò)程，供應(yīng)增大，而需求方觀望情緒增加，多采用隨采隨用策略，使得有效需求減少，這種情況進(jìn)一步增加價(jià)格的下行壓力。這也是天然橡膠價(jià)格波動(dòng)很大的重要原因之一。總之，庫(kù)存周期對(duì)價(jià)格起決定作用并相互強(qiáng)化的產(chǎn)業(yè)格局使天然橡膠的短期供需曲線同正常的供需曲線方向相反。中期供需定價(jià)分析(一)天然橡膠的中期供需曲線從中期(約3個(gè)季度—5年)來(lái)看，天然橡膠供需曲線方向同正常的供需曲線一致，但供應(yīng)曲線比較陡峭。高企的膠價(jià)對(duì)需求必然產(chǎn)生抑制作用。天然橡膠終端需求方可以調(diào)整工藝流程和生產(chǎn)配方來(lái)調(diào)節(jié)天然橡膠和其他天然橡膠替代品(主要指合成橡膠)的使用量。然而，天然橡膠約70%用于生產(chǎn)輪胎，而輪胎是個(gè)典型的周期行業(yè)，同經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)，所以天然橡膠的中期需求同經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)度非常高。經(jīng)濟(jì)高漲，天然橡膠需求量增加；經(jīng)濟(jì)低迷，天然橡膠需求低迷。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)33濟(jì)復(fù)蘇階段，膠價(jià)上升幅度最大；經(jīng)濟(jì)過(guò)熱階段，膠價(jià)傾向于強(qiáng)勢(shì)振蕩；經(jīng)濟(jì)滯漲階段，膠價(jià)可能進(jìn)一步上漲；經(jīng)濟(jì)衰退階段，膠價(jià)將大幅下跌。天然橡膠的生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，從新種到開(kāi)割一般需要5至7年，而且頭三年的產(chǎn)量還相對(duì)偏低。若中期價(jià)格上升，橡膠種植商產(chǎn)膠積極性增加，或者努力提高割膠效率，可以使天然橡膠產(chǎn)量增加，但不能使產(chǎn)量大幅增加。如果中期膠價(jià)走低或持續(xù)低迷，只要售價(jià)大于割膠成本，橡膠種植商也要供應(yīng)天然橡膠，以彌補(bǔ)種植橡膠的沉沒(méi)成本，從而使產(chǎn)量下滑不明顯。所以，天然橡膠中期供給曲線比較陡峭。(二)政府對(duì)天然橡膠供需的控制和影響所有的大宗商品價(jià)格都或多或少受到政府力量的控制或影響。天然橡膠價(jià)格同樣受到主要供應(yīng)方和主要需求方的干預(yù)，這種干預(yù)力量對(duì)天然橡膠中期供需狀況有重要影響。從需求方來(lái)看，為了保護(hù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)方的利益以及盡力燙平過(guò)度波動(dòng)的膠價(jià)，中國(guó)有較為完備的天然橡膠收儲(chǔ)和拋儲(chǔ)制度和體系。供應(yīng)方對(duì)膠價(jià)的干預(yù)力度更強(qiáng)。歷史上，天然橡膠的國(guó)家卡特爾組織曾出現(xiàn)過(guò)幾次，最早見(jiàn)于20世紀(jì)20年代。最近的國(guó)際橡膠聯(lián)盟于2002年8月成立，主導(dǎo)力量是泰國(guó)、印尼和馬來(lái)西亞三大產(chǎn)膠國(guó)。天然橡膠國(guó)際聯(lián)盟是當(dāng)今世界除歐佩克之外最典型的國(guó)際壟斷組織(卡特爾).當(dāng)膠價(jià)過(guò)度波動(dòng)，尤其是膠價(jià)低于預(yù)期的時(shí)候，主要產(chǎn)膠國(guó)總會(huì)出臺(tái)相應(yīng)措施來(lái)干預(yù)膠價(jià)。金融危機(jī)使膠價(jià)大跌，國(guó)際橡膠聯(lián)盟決議2009年減產(chǎn)91.5萬(wàn)噸，成為2009年天膠價(jià)格持續(xù)上漲的重要原因之一。為了加強(qiáng)對(duì)膠價(jià)的干預(yù)力度，泰國(guó)新的天膠稅收政策自2010年10月1日開(kāi)始實(shí)施。增加的關(guān)稅收入用于組建一個(gè)基金，以便在橡膠價(jià)格大幅下滑的時(shí)候，干預(yù)市場(chǎng)并為農(nóng)戶(hù)提供支持措施。(三)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)飛速發(fā)展對(duì)天然橡膠需求的影響“金磚四國(guó)”經(jīng)濟(jì)的崛起使全球資源消耗量大幅增加，中國(guó)和印度汽車(chē)工業(yè)的飛速增長(zhǎng)使全球天然橡膠需求量大幅提升。未來(lái)幾年，中國(guó)汽車(chē)消費(fèi)量仍可能維持較高的增長(zhǎng)速度，從而繼續(xù)對(duì)天然橡膠需求產(chǎn)生強(qiáng)勁的推升作用。中國(guó)汽車(chē)人均保有量的絕對(duì)值和相對(duì)值仍處于世界低位，目前中國(guó)千人汽車(chē)保有量約50量，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的600輛，也低于很多同等發(fā)展中國(guó)家(如俄羅斯和巴西)。從美國(guó)、日本和韓國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在千人汽車(chē)保有量達(dá)到40輛之后，汽車(chē)銷(xiāo)量都將經(jīng)歷一個(gè)3—5年的高速增長(zhǎng)期，增幅約15%—30%。中國(guó)從2009年開(kāi)始可能已經(jīng)進(jìn)入這個(gè)高速增長(zhǎng)期。值得一提的是，中國(guó)汽車(chē)消費(fèi)的發(fā)展具有梯度特征，即東中西部逐步推進(jìn)。而且，中西部興起第一輛汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)高峰時(shí)，很可能同東部地區(qū)的第二輛汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)高峰相重疊。總之，這種梯度特征可能會(huì)延長(zhǎng)中國(guó)汽車(chē)消費(fèi)的高速增長(zhǎng)期。“十二五”期間，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)將繼續(xù)高速增長(zhǎng)，到2015年，汽車(chē)產(chǎn)量可能達(dá)到3000萬(wàn)輛。長(zhǎng)期供需定價(jià)分析從長(zhǎng)期(約5年以上)來(lái)看，天然橡膠的供需曲線同正常的供需曲線一致。當(dāng)膠價(jià)足夠低并形成持續(xù)的看跌預(yù)期時(shí)，橡膠種植商積極性降低，并砍伐膠樹(shù)或重種其他農(nóng)作物，使得天然橡膠長(zhǎng)期供應(yīng)大量減少，同時(shí)也為下一周期膠價(jià)的上漲打下基礎(chǔ)，這同封閉型蛛網(wǎng)模型相似。當(dāng)膠價(jià)足夠高并形成持續(xù)的看漲預(yù)期時(shí)，橡膠種植商積極性增加，并大量新種或重種膠樹(shù)，使得天然橡膠長(zhǎng)期供應(yīng)大量增加，也為下一周期的膠價(jià)的下跌埋下伏筆。所以，天然橡膠的供應(yīng)長(zhǎng)期來(lái)看是有充分彈性的，長(zhǎng)期供應(yīng)曲線相對(duì)平坦。天然橡膠的需求長(zhǎng)期來(lái)看是也有較強(qiáng)的彈性，長(zhǎng)期需求曲線相對(duì)平坦。隨著膠價(jià)的不斷走低，天膠需求將增加，替代品的相對(duì)消費(fèi)也將受到抑制。當(dāng)膠價(jià)足夠高并形成持續(xù)的看漲預(yù)期時(shí)，天膠需求會(huì)受到影響，替代品的相對(duì)消費(fèi)也將得到拓展。膠價(jià)持續(xù)高企，不僅壓縮下游企業(yè)的生存空間，而且會(huì)大大刺激天然橡膠替代技術(shù)的發(fā)展。若輪胎科技出現(xiàn)巨大的變革，將對(duì)天然橡膠需求構(gòu)成嚴(yán)重的負(fù)面影響。如果輪胎結(jié)構(gòu)被打破，對(duì)橡膠等原材料的消耗大大減少，甚至不再使用橡膠；如果輪胎新材料的研發(fā)出現(xiàn)革命性突破，可替代天然橡膠的低成本合成原料被研究出來(lái)；如果新的交通工具被研發(fā)出來(lái)，逐漸替代傳統(tǒng)汽車(chē)，都將使天然橡膠需求量驟然萎縮。天然橡膠的期貨定價(jià)分析1952年，東京工業(yè)品交易所(tocom)正式推出天然橡膠期貨，交易品種為rss3，交易量和市場(chǎng)規(guī)模不斷增大，并逐步成為全球最大的天然橡膠期貨交易中心。中國(guó)天然橡膠期貨交易始于1993年11月，海南中商期貨交易所和上海商品期貨交易所先后上市天然橡膠期貨合約。進(jìn)入21世紀(jì)，經(jīng)過(guò)清理整頓之后的中國(guó)期貨市場(chǎng)穩(wěn)步成長(zhǎng)，上海期貨交易所的天然橡膠期貨日益活躍，國(guó)際影響力逐步提升。本節(jié)主要考察東京商品交易所(tocom)和上海期貨交易所天然橡膠期貨價(jià)格在國(guó)際天然橡膠定價(jià)過(guò)程中的作用。數(shù)據(jù)來(lái)源和處理方法選取文華財(cái)經(jīng)滬膠指數(shù)收盤(pán)價(jià)代表中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)格，選取文華財(cái)經(jīng)日膠指數(shù)收盤(pán)價(jià)代表日本天然橡膠期貨價(jià)格。數(shù)據(jù)時(shí)間段從2007年6月1日至2010年9月8日，如圖所示。將兩者沒(méi)有同時(shí)報(bào)價(jià)的日期刪除，從而得到758個(gè)日數(shù)據(jù)。為消除時(shí)間序列的異方差，對(duì)上述數(shù)據(jù)取自然對(duì)數(shù)。然后，將中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)格記為f，2007年6月1日至2008年12月5日中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)格記為f1，共352個(gè)數(shù)據(jù)。2008年12月8日至2010年9月8日中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)格記為f2，共406個(gè)數(shù)據(jù)。將2007年6月1日至2008年12月5日日本天然橡膠期貨價(jià)格記為r1，共352個(gè)數(shù)據(jù)。2008年12月8日至2010年9月8日日本天然橡膠期貨價(jià)格記為r2，共406個(gè)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)，廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心從行情走勢(shì)看中日天然橡膠期貨價(jià)格之間引導(dǎo)關(guān)系的變化一般認(rèn)為，作為全球天然橡膠價(jià)格的定價(jià)中心，日本天然橡膠期貨價(jià)格同中國(guó)天然橡膠價(jià)格之間相互引導(dǎo)的現(xiàn)象非常明顯，而且前者對(duì)后者的引導(dǎo)往往強(qiáng)于后者對(duì)前者的引導(dǎo)。價(jià)格運(yùn)行的方向往往是前者做出選擇，后者再跟隨推進(jìn)。后者在一定程度上是前者的影子盤(pán)。然而，最近兩三年，尤其是金融危機(jī)之后，中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)格對(duì)日本天然橡膠期貨價(jià)格的引導(dǎo)力顯著增強(qiáng)。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。第一，東京膠的開(kāi)盤(pán)價(jià)對(duì)滬膠開(kāi)盤(pán)價(jià)的指導(dǎo)性明顯降低。第二，兩者盤(pán)中走勢(shì)的一致性顯著降低。第三，滬膠不理會(huì)東京膠走勢(shì)的行情明顯增多，比如2010年二三季度的東京膠在近月合約上的擠倉(cāng)行情，帶動(dòng)整個(gè)東京膠合約和外盤(pán)現(xiàn)貨膠價(jià)走強(qiáng)，但滬膠走勢(shì)總體偏弱。第四，也是最關(guān)鍵的一點(diǎn)，即是膠價(jià)運(yùn)行的方向率先由滬膠做出選擇的行情逐步增多，比如2009年7月中旬開(kāi)始的向上的突破行情，2010年4月中旬開(kāi)始的下跌行情，2010年7月下旬開(kāi)始的向上的突破行情。進(jìn)一步提升中國(guó)天然橡膠定價(jià)權(quán)對(duì)全球四大戰(zhàn)略物資之一的天然橡膠來(lái)說(shuō)，供需關(guān)系顯得獨(dú)特，在短期、中期和長(zhǎng)期呈現(xiàn)出不同的特征。從短期(約2個(gè)季度—6個(gè)季度)來(lái)看，庫(kù)存周期對(duì)價(jià)格起決定作用并相互強(qiáng)化的產(chǎn)業(yè)格局使天然橡膠的供需曲線同正常的供需曲線方向相反。從中期(約3個(gè)季度—5年)來(lái)看，天然橡膠供需曲線方向同正常的供需曲線一致，但供應(yīng)曲線比較陡峭。主要供應(yīng)國(guó)和需求國(guó)政府的價(jià)格控制措施對(duì)天然橡膠中期供需有重要影響。未來(lái)幾年，中國(guó)汽車(chē)消費(fèi)量仍可能維持較高的增長(zhǎng)速度，從而繼續(xù)對(duì)全球中期天然橡膠需求產(chǎn)生強(qiáng)勁的推升作用。從長(zhǎng)期(約5年以上)來(lái)看，天然橡膠的供需曲線同正常的供需曲線一致，并同封閉型蛛網(wǎng)模型相似。若膠價(jià)持續(xù)高企，不僅壓縮下游企業(yè)的生存空間，而且會(huì)大大刺激天然橡膠替代技術(shù)的發(fā)展。若輪胎科技出現(xiàn)巨大的變革，將對(duì)天然橡膠需求構(gòu)成嚴(yán)重的負(fù)面影響。從最近兩三年行情走勢(shì)看，中日天然橡膠期貨價(jià)格之間引導(dǎo)關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了明顯的變化。尤其是金融危機(jī)之后，中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)格的引導(dǎo)力顯著增強(qiáng)，膠價(jià)運(yùn)行的方向率先由滬膠做出選擇的行情越來(lái)越多。通過(guò)計(jì)量檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，中日天然橡膠期貨價(jià)格存在協(xié)整關(guān)系，它們之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。格蘭杰因果檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，2007年和2008年中國(guó)和日本天然橡膠期貨價(jià)格之間存在雙向引導(dǎo)關(guān)系。然而，2009年和2010年中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)格對(duì)日本天然橡膠價(jià)格存在單向引導(dǎo)關(guān)系，而日本天然橡膠期貨價(jià)格對(duì)中國(guó)天然橡膠價(jià)格已經(jīng)不存在顯著的單向引導(dǎo)關(guān)系。在全球天膠定價(jià)體系中，中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)格的影響力已經(jīng)超越了日本天然橡膠期貨價(jià)格，并處于相對(duì)主導(dǎo)的地位。從天然橡膠短期供給曲線的角度看如何提升定價(jià)權(quán)第一，政府應(yīng)該盡力優(yōu)化和調(diào)整天然橡膠產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。縮短天然橡膠流通環(huán)節(jié)，提倡長(zhǎng)約采購(gòu)和銷(xiāo)售，培養(yǎng)一批大的天然橡膠供應(yīng)商、流通商和加工商。第二，努力發(fā)揮全國(guó)行業(yè)協(xié)會(huì)和地方商會(huì)的協(xié)調(diào)和溝通作用。一是為了避免競(jìng)相采購(gòu)，被外商各個(gè)擊破，嘗試組建進(jìn)口企業(yè)采購(gòu)聯(lián)盟，統(tǒng)一對(duì)外。二是協(xié)會(huì)應(yīng)該組織對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的分析和研究，發(fā)揮信息優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)全球天然橡膠供求信息的檢測(cè)、整理和發(fā)布，從而指導(dǎo)企業(yè)更好的參與國(guó)際貿(mào)易。三是制定行業(yè)自律規(guī)則，規(guī)范進(jìn)口企業(yè)行為，加強(qiáng)誠(chéng)信制度和體系的建設(shè)，提高中國(guó)貿(mào)易商和采購(gòu)商的信譽(yù)度，減少違約，降低中國(guó)天然橡膠采購(gòu)的額外成本，提升采購(gòu)效率。從天然橡膠中期供給曲線的角度看如何提升定價(jià)權(quán)第一，加強(qiáng)同國(guó)際橡膠同盟和海外天然橡膠主產(chǎn)國(guó)之間的聯(lián)系和合作。中國(guó)和東南亞國(guó)家在天然橡膠等產(chǎn)業(yè)上互補(bǔ)性很強(qiáng)，我國(guó)天然橡膠主要自東南亞進(jìn)口，而東南亞國(guó)家是中國(guó)橡膠制品和很多其他商品重要的出口地。我國(guó)可以利用資金技術(shù)優(yōu)勢(shì)，派出技術(shù)骨干幫助主產(chǎn)國(guó)改造低產(chǎn)膠園，改善割膠技術(shù)，增加主產(chǎn)國(guó)天膠產(chǎn)量。第二，加大我國(guó)天然橡膠儲(chǔ)備力度，進(jìn)一步完善天然橡膠儲(chǔ)備制度和體系，適當(dāng)提升國(guó)儲(chǔ)在天膠市場(chǎng)上的介入力度，以降低天然橡膠價(jià)格的波動(dòng)幅度，減少天然橡膠上下游企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)安全。從天然橡膠長(zhǎng)期供給曲線的角度看如何提升定價(jià)權(quán)第一，“走出去”，加大對(duì)外投資力度，盡快在海外建立天然橡膠生產(chǎn)基地。在海外建生產(chǎn)基地可以提高我國(guó)對(duì)天然橡膠資源的控制力度，降低天然橡膠主產(chǎn)國(guó)限制出口的風(fēng)險(xiǎn)，減少貿(mào)易摩擦。東盟各產(chǎn)膠國(guó)是中國(guó)“走出去”的首選地，但也應(yīng)該同時(shí)加強(qiáng)同非洲天膠主產(chǎn)國(guó)的聯(lián)系和合作，避免進(jìn)口市場(chǎng)過(guò)度集中的風(fēng)險(xiǎn)。政府應(yīng)該對(duì)企業(yè)投資海外生產(chǎn)基地給予政策和資金方面的支持，幫助企業(yè)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。第二，加快研發(fā)和利用新的天然橡膠替代品，提高天然橡膠節(jié)約工藝和技術(shù)，加快發(fā)展廢舊輪胎再生利用產(chǎn)業(yè)。支持廢橡膠利用新技術(shù)的應(yīng)用，加強(qiáng)再生膠和膠粉應(yīng)用技術(shù)的開(kāi)發(fā)和推廣，加大對(duì)再生膠企業(yè)、精細(xì)膠粉企業(yè)、輪胎翻修企業(yè)的扶持力度從期貨定價(jià)角度看如何提升定價(jià)權(quán)第一，加強(qiáng)現(xiàn)貨市場(chǎng)和中遠(yuǎn)期市場(chǎng)的建設(shè)，建立健全完備的天然橡膠市場(chǎng)體系。完備的市場(chǎng)體系由現(xiàn)貨市場(chǎng)、中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)和期貨期權(quán)市場(chǎng)三部分組成。沒(méi)有發(fā)達(dá)現(xiàn)貨市場(chǎng)和中遠(yuǎn)期市場(chǎng)作支撐，期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的的社會(huì)功能將難以有效發(fā)揮。青島市已經(jīng)成為中國(guó)天然橡膠最重要的集散地，進(jìn)口量達(dá)到全國(guó)進(jìn)口量的一半，也是具有國(guó)際影響力的天然橡膠貿(mào)易中心。青島市應(yīng)該發(fā)揮物流方面的優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化進(jìn)出口和現(xiàn)貨貿(mào)易方面的配套服務(wù)，搭建更有效的物流平臺(tái)，加強(qiáng)信息服務(wù)。青島保稅區(qū)應(yīng)該進(jìn)一步強(qiáng)化天然橡膠貿(mào)易方面的服務(wù)，提高天然橡膠庫(kù)容水平，提高轉(zhuǎn)口貿(mào)易的便捷度。第二，完善中國(guó)天然橡膠期貨交易制度，進(jìn)一步提升中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)格的權(quán)威性。一是完善投資者結(jié)構(gòu)。既要完善合理的投資者結(jié)構(gòu)(個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)投資者之間的比例)，又要完善機(jī)構(gòu)投資者內(nèi)在結(jié)構(gòu)(投機(jī)性的機(jī)構(gòu)和套期保值性的機(jī)構(gòu)之間的比例)。這對(duì)產(chǎn)業(yè)資本介入力度相對(duì)偏小的中國(guó)天然橡膠期貨市場(chǎng)而言，顯得尤其重要。中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)格權(quán)威性受限的重要原因是中國(guó)期貨市場(chǎng)缺乏海外投資者的參與，所以應(yīng)該盡快推出保稅交割制度，開(kāi)放境內(nèi)期貨公司代理海外投資者直接參與中國(guó)期貨市場(chǎng)的限制，引入專(zhuān)門(mén)投資期貨市場(chǎng)的qfii(即合格境外機(jī)構(gòu)投資者)制度。二是上海期貨交易所應(yīng)該迎合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，開(kāi)發(fā)上市20號(hào)標(biāo)膠。主流輪胎產(chǎn)品子午胎的原料主要是20號(hào)標(biāo)膠，如果20號(hào)標(biāo)膠上市將增強(qiáng)中國(guó)天然橡膠期貨對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的吸引力，促進(jìn)中國(guó)天然橡膠期貨市場(chǎng)投資者機(jī)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化